海峡通航遥遥无期！油价大跌又反弹，涤丝产销却一般，纺织原料后市该如何走？

很久以前，市场中就存在这样一个说法：国际油价不出现新一轮的飙升，霍尔木兹海峡或许不会真的开放。

但随着双方谈判进程的一再反复，低烈度冲突不断，这个说法似乎越来越趋于现实。

国际油价单周下跌11%

上周，美国与伊朗的谈判占据了全球新闻的头条，霍尔木兹海峡一度出现开放的曙光。

中东局势缓和的乐观预期主导了交易情绪，地缘政治风险溢价大幅回落，导致国际油价上周大跌。其中，美油期货主力合约价格累计下跌9.57%，布油跌幅更是超过11%。

但在谈判期间，双方在关键问题上依旧没法谈拢，且以色列还在一边煽风点火，擦枪走火的事情也经常发生。

据央视新闻，当地时间5月31日，一名美国官员透露，上周伊朗针对美军位于科威特的一处空军基地发动弹道导弹袭击，造成4名美国军人和3名承包商受轻伤。

据央视新闻，当地时间5月31日，美国中央司令部表示，美国海军“米利厄斯”号导弹驱逐舰正在参与针对伊朗的海上封锁行动，美军针对伊朗的封锁行动已迫使118艘商业船只改变航线，并使5艘船只失去行动能力，累计影响123艘船只。

因此进入6月1日，国际油价反而出现反弹，市场对本轮达成协议所持的态度也逐渐变得悲观起来。

原料涨价短期并非坏事

在上周国际油价大跌之时，涤纶长丝因为成本下降也走出了一波跌势，但价格的下降并没有激发下游购买原料的积极性，导致上周涤纶长丝的平均产销只有49.7%

可见，小幅度的降价并不能有效刺激下游备货，反而会加重织造企业观望的心态。不把原料跌到下游的心理价位，纺织企业都是不见兔子不撒鹰的。但另一方面，聚酯工厂的成本又不允许涤纶长丝价格大幅下跌，面对不断积累的库存，他们宁愿降低开工率，也不愿意和过去那样再打价格战，这对行业长久来说是好事，但却也很难让涤丝短期内出现大幅下跌。

反而对很多纺织企业来说，原料处于上涨的情况下，下游有了继续上涨的预期以后，才更加愿意备一些原料，他们的客户也会更加爽快的下单，反而原料一旦下跌，下游都不敢备货了。

因此如果确定原料跌不回纺织企业心理价位的情况下，涨价比跌价或许对纺织企业而言更加有利。

长期来看是必然趋势

回归文章的开头，为什么说国际油价不出现新一轮的飙升，霍尔木兹海峡就很难真的开放呢？

霍尔木兹海峡现阶段是伊朗方面的王牌，能真正影响到美国的核心利益，即中期选举，油价一旦飙升，会大幅提高美国的通胀，对美债以及美国中期选举结果都会产生重大影响。

但用游戏里的术语来说，这张牌的cd很长，一旦海峡放开几个月，所有国家趁着这个窗口期大量补充原油库存，伊朗在短期内就会失去这张王牌，下次封锁海峡效果就会差很多，一旦再次遭受攻击就少了一张关键的反制牌，因此必须趁着这个机会拿到足够多的好处，但这是美国和以色列不能接受的。

基于这一逻辑不难判断，随着越来越多国家陷入燃油短缺困境，油价或将再度大幅上涨。等到那个节点来临，才是美国和伊朗双方的弹簧被崩到最紧的时候，无论选择对抗还是谋求缓和，最终的结局才会真正浮出水面。