原料向左，坯布向右！年底将至，上下游分歧进一步加剧

12月23日，PTA突破了5000点大关，涤纶长丝也出现了普遍性涨价，涨幅多在50-100元/吨之间。

而与此同时，12月22日的产销情况却没有出现如原料一般的爆炸表现，产销仅在5成偏上，较前一交易日收盘数据下跌171.1%，高产销的情况并未延续下去。

如今的纺织上下游，其撕裂与分歧已经到了前所未有的地步。

稳库存vs去库存

现阶段，经历了一波大规模的去库存以后，POY工厂库存大约在16天，FDY工厂库存在21天，DTY库存在22天，部分聚酯大厂的库存情况则更为乐观，这样的原料库存水平较往年同期并不在高位，只是在19日那波走货之前，涤纶长丝工厂库存一直存在上涨的趋势，价格也维持阴跌的状态。

哪怕在19日走货以后，涤丝在价格方面出现反转，但库存方面，考虑到织机与聚酯开机率接近3成的差值，稳库存依旧是未来聚酯工厂的主要目的。

但织造企业想的却是去库存，最近两年时间，不少织造企业都在库存问题上吃过亏，由于高库存，很多明明质量不错的布却被卖出了抛货的价格，因此现在织造市场普遍形成了一种抵制库存的心态，叠加年底到了现金流消耗的高峰期，把资金投入到不知道什么时候能够变现的库存上不是一个划算的买卖，甚至有不少纺企由于资金紧张，会选择把库存抛售变现。

高成本vs低需求

随着涤纶长丝上游PX、PTA的价格出现了直线上涨，涤纶长丝的价格也一改过去一个多月的颓势，重新水涨船高。很大程度上，聚酯工厂给涤丝涨价也是被动的，属于在成本压力下不得不涨价，但价格虽然涨了，购买的需求却非常有限。

自终端织造行业前期秋冬订单陆续交付之后，国内织造行业整体新增订单情况表现不佳，在此拖累下，织造工厂负荷亦呈现出逐步下滑的状态，相较于11月上旬的年内最高水平，截至上周，国内江浙化纤织造行业开工负荷在62.9%，已经跌去6.5个百分点。

考虑到元旦前后市场传闻还会出现大规模的放假停机潮，下游已经没有能力消化上游这么多的涤丝产能了。

反内卷vs低利润

最近几年时间，在市场冲击下，织造市场的分化情况变得非常明显，好的企业生意很好，不断扩产，需要大量的原料，但差的企业则遭遇了生存危机，随着坯布价格一天天走低，利润也已经被榨干了。一旦原料价格上涨，可能会催生更多的企业选择降负。

但对聚酯工厂而言，亏本低价卖丝已经被证明不是一条健康发展的道路，反内卷的风潮已经逐渐形成，因此随着上游原料涨价，聚酯工厂在去了一波库存以后，涤丝价格也很快地跟着上涨。未来哪怕涤纶长丝的工厂库存随时间升高，聚酯工厂或许也会更愿意选择降负而非降价的手段。