美棉面积远超预期，棉花企稳反弹，后市是看空还是看涨？

近一周多来，郑棉开启震荡反弹节奏，不仅疆内仓储皮棉基差报价、一口价随之小幅报涨，而且棉纱出口厂、各轻纺市场报价也弱势企稳，棉花/棉纱市场均现短暂僵持、等待指引的状态。棉纺织厂、棉纱贸易商的信心随着棉花、棉纱期货的小幅反弹有所恢复。7月1日，郑棉主力合约收于14830元/吨，涨150元/吨，涨幅1.02%

棉花供强需弱

需求上，不管是美欧主要经济体的下滑担忧，还是地缘冲突，或者是没有硝烟的贸易战，棉花今年的需求格局都令人担忧。国内目前还有三四成的陈棉需求没有消化，以及港口高企的库存。国内棉花现货供应充足，港口进口棉库存较高，下游需求不佳导致企业对棉花补库意愿较低。国内棉花现货供应充足，港口进口棉库存较高，下游需求不佳导致企业对棉花补库意愿较低。

国内纺织淡季氛围浓厚，棉花消费需求持续疲弱。下游棉纱市场延续颓势，纺纱、织布企业开机率不断下滑，产成品销售不畅，现金流愈发紧张，部分地区棉纺厂放高温假现象增多。由于市场需求疲软，对棉花价格的支撑作用并不明显。

纺企开机率下滑

下游市场仍然维持清淡，内地纱厂走货聊胜于无，产成品库存仍在累积，部分中小纱厂继续降开机限产，也有大型纱厂在减少开工班次。据了解，河南部分中大型纱厂停止用电高峰期班次，由三班降为两班。山东郓城开机降至五六成附近，湖南部分以竹节纱为主的企业由于出货缓慢，减停产同样较多。山东夏津某纱厂反馈，目前当地降开机情况不多，库存大概在1个月左右，经营有一定压力。有主营50-60支的新疆纺企反馈，当前产销率能达90%。当前各地区纱厂开机率稳中有降。新疆大型纱厂在八成以上，河南大型企业平均在70%左右，江浙、山东、安徽沿江地区的大型纱厂平均开机在七成左右，河南、山东部分中小企业降至五到六成。