棉花价格突破前高，部分纺企订单排期已至3月份！春节后棉价能否继续上涨？

近日，郑棉主力合约突破前高。下游部分工厂开始放假，为降低原料成本风险，纱厂采购意愿较低，走货平缓。随着春节临近，补货企业拿货已经进入收尾阶段，新单成交有限。

一、 行情回顾

国际方面，上周美棉价格大幅上涨，突破85美分，再次创下阶段性新高，主要受美联储货币宽松预期以及股市等宏观因素的影响，但周五受周度出口数据大幅下滑的影响，价格随之大幅下跌，后期仍需持续关注美棉出口情况。

近日ICE棉花主力合约市场走势

1月中旬，郑棉主力合约围绕15500为轴心进行了一段时间的盘整。1月18日，郑棉大涨，并借此整体上了一个台阶。不过，1月下旬棉价没有进一步拓展涨幅，而是在新的平台展开震荡整理，交易轴心由中旬的15500上移到16000。

进入1月份，纺企订单好转带动了一轮企业补库，尽管已经临近春节假期，补库基本完成，但企业对后市预期乐观，郑棉表现为偏强震荡。但棉价在这些利多因素作用下，涨幅仍相对有限。郑棉持续在万六关口附近震荡，说明多空双方在此位置博弈比较激烈。从新疆棉成本推算，目前的期价已经和南疆新棉成本接近，部分收购加工成本低的企业已经有了套保空间，如果价格继续上行，郑棉毫无疑问面临更大的套保压力。因此，在万六这一关键压力位，郑棉主力合约反复震荡。

临近过年，下游纺织企业开工率稳中趋降。今年下游棉纺企业多数正常放假，少数订单交付时间紧张的企业放假时间适当会缩短。总体而言，包括纺企和织布企业原料补库基本已经完成，继续大量补库的企业数量不多，基本是谨慎刚需补库。在消费逐渐转淡的情况下，棉价继续大幅上行的可能性也不大。1月31日，郑棉主力合约收于16085元/吨，较上一日下跌15元/吨。

近日郑棉2405主力合约市场走势

企业开始陆续放假

随着年关将近，不少纺织企业已经陆续放假，外来务工人员也开始了返乡，上下游基本进入年底收尾工作。据部分地区棉花贸易企业表示，本周以来看货、下单的用棉企业、中间商较1月中旬明显减少，因较大比例的中小棉纺织厂已进入节前放假状态，原料询价、采购逐渐停止(包括港口保税棉、船货等)。部分棉企也开始减少挂单、减少报价，等待年后行情启动。当前市场整体仍处于弱势，产业链需求不足的困境尚未走出，生产订单的持续性难以保证。

一般来说，春节之前往往会出现需求小旺季，市场也反映前段时间确实有部分外需订单下达，织厂对棉花采购需求向好。经过一段时间的连续补库之后，织厂原料库存已至高位，春节前棉花需求存在转弱的情况，但总体尚可。市场对于未来行情最大的担心仍是需求的持续性，毕竟现在是新棉供应高峰期，棉花供给充足，近期进口棉也是连续大量到港，总体看棉花原料供给充裕。

棉价节后仍有上涨可能？

1月份因纺织市场下游集中备货，纺企棉纱库存明显去化，且产出利润好转，或为后续棉花消费提供潜在空间。据相关机构调研，1月份以来高支纱畅销，部分纺企订单排期已至3月份。因此，“金三”需求旺季来临前，大部分业者对下游市场消费预期向好，预计春节后棉花市场需求仍有放量可能，届时国内棉价或延续偏强走势。此外，部分轧花企业高成本棉花当前仍处于浮亏局面，暂难以流入市场，短期内也将对国内棉花市场提供支撑。