ICAC：供需偏宽松 棉价或在相对较低水平

国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的10月份全球产需预测认为，2023/24年度棉花需求继续下降，但全球棉花出口意外活跃。

2023/24年度，全球棉花产量预计为2498万吨，消费量为2331万吨，同比降幅为0.59%。由于贸易壁垒、经济衰退忧虑以及通胀等因素导致全球经济增长减慢，整个2022/23年度棉花需求放缓，这一趋势会持续到2023/24年度。

尽管棉花需求收缩，但全球棉花出口预计强势增长14.75%。东亚国家预计继续引领全球棉花消费，而且消费增长虽然温和，但仍将保持平稳。预计中国棉花消费量为700万吨，同比明显下降，印度消费量稳定在500万吨。

在所有依赖进口的主要消费国中，棉花消费的增长明显减慢，本年度孟加拉国消费量预计增长6%至170万吨，但由于2022/23年度下降了8%，因此本年度的增长未能弥补之前的减少。越南消费量从2011/12年度到2017/18年度持续大幅增长，未来几年的平均增速将下降到2%，至大约160万吨。本年度，越南棉花消费量预计增加到150万吨。

目前，全球纱布库存充裕而且消化缓慢，难以推动上游的原棉消费，纺织企业都不愿大量采购，因此随着年度的进行，棉花消费数据会继续调整。不过，尽管全球消费量同比小幅下降，但2023/24年度主要消费国的棉花消费量将有小幅增长。

受全球经济增长放缓的影响，ICAC的全球棉花消费预测从本年度之初的2441万吨下降到2331万吨，后期的情况还要看贸易冲突、贸易保护以及投资信心的变化。虽然高利率会限制投资机会，但全球贸易环境不稳定使棉花消费增长面临困难环境。

尽管本年度棉花供需相对宽松，但考特鲁克A指数近期上涨到大约98美分/磅，这与基本面行情有些相悖。本年度，中国以外地区的期末库存预计同比增长15%，如果后期棉花消费预测下调，棉花价格将承受更大的压力。由于全球产量预计增加而消费增长疲软，本年度棉花价格预计保持在相对较低的水平。

ICAC预计，2023/24年度考特鲁克A指数为69.69-105.01美分/磅，中间价为85.13美分/磅。