供需矛盾难缓解，MEG或将弱势运行

导语：三季度国内乙二醇市场先跌后涨，但整个季度内市场利好支撑有限。季度内高端价格在4260元/吨，低端价格在3875元/吨，高低端价差在385元/吨，四季度市场又将如何发展？

数据来源：金联创

三季度走势回顾：

7月份国内乙二醇走势震荡下滑，市场整体气氛偏弱，中海油壳牌检修装置开车，山西沃能及新疆广汇装置重启，港口累库至97万吨，市场供应端有一定增加，下游聚酯开工接近9成，终端需求小幅恢复，但聚酯清库为主，多随用随采，需求仍旧维持弱势，市场缺乏实质性利好支撑。

8月份国内乙二醇震荡走强，成本端受原油减产影响，价格持续高位震荡，心态面支撑尚可，海南炼化开工负荷提升至8成附近，恒力石化装置降负，陕西渭化、中科炼化、三江石化、榆林化学及中海油壳牌装置检修，开工下滑支撑市场心态，但港口库存仍处于高位，发货虽有小幅好转，但远不及到港船货多，同时下游聚酯开工高位震荡，且聚酯工厂库存不高，但终端处于淡季表现不佳导致聚酯多刚需补货为主，买盘跟进一般，市场供需面仍稍有僵持。

9月乙二醇价格持续走高后回落，利好多来自宏观面，虽港口持续去库，港口去库发货情况好转，但库存目前仍处于高位，中石化华东多套装置检修下，供应压力仍偏大，且新疆中昆月内开车，月内下游聚酯开工也因受亚运会影响下滑，采购多倾向于低价货源 ，乙二醇价格持续上行动力仍显不足。

四季度趋势展望：

表1：四季度乙二醇装置开停车计划

数据来源：金联创

四季度目前检修装置为山西沃能和新疆广汇，而其余前期检修装置陆续在四季度开车，市场供应有一定增加可能，且新疆中昆及榆能两套新增装置开车，港口去库难度再次增加。而需求端来看，受亚运会影响部分下游减产降负后重启时间待定，需求量减少，但同时部分节日的刺激下，对市场仍有一定支撑。

综合来看，四季度国内乙二醇市场虽聚酯市场逐渐进入淡季，供需矛盾仍难缓解，维持长期震荡为主，价格有下滑预期。