成本占主导，短纤或将先扬后抑

2023年三季度，涤纶短纤供需偏弱，绝对价格跟随成本震荡回升。如图所示，相较于去年同期，短纤价格水平仍有下降。截止到9月25日，三季度江浙地区短纤均价在7446元/吨，环比上涨2.01%，同比下跌4.35%。峰值出现在9月底，价格在7850元/吨，谷值出现在6月底，价格在7050元/吨。

数据来源：金联创

7月份，短纤市场震荡上扬。随着原料端的不断走高，短纤市场整体跟随原料及商品期货波动为主，而在涨价气氛下，下游略有补货现象，局部产销出现好转，但整体来看，下游纱厂需求并未得到实质性好转,在价格走高后，市场追高较为谨慎。成本对价格的引导明显，短纤绝对价格跟随成本震荡上行。进入8月，短纤供需面无明显变化，价格跟随成本先抑后扬，加工费先扬后抑。下游纱厂高价跟进谨慎，需求负反馈再次出现，短纤价格重心小幅回落。随着原油及PTA等原料相对强势，在成本端对涤纶短纤支撑较强，且下游局部有逢低补货心态使得上半周整体价格重心小幅提升。9月份，涤纶短纤市场高位震荡为主，随着步入年内旺季，终端需求逐步改善转好，再加上原料端强势支撑短纤市场心态，故整体价格变动不大。

四季度来看，虽四季度往往是全球原油的消费淡季，但原油主要产油国延续减产，支撑油价坚挺，全球的经济形势则面临不确定性，美国通胀率的回升令加息预期升温，总体上原油价格或仍有继续攀升的空间。PTA供需预期宽松，但加工费低位，成本主导行情，预计价格在成本支撑下偏强宽幅震荡。乙二醇供增需稳，供需延续宽松，在成本的支撑下，预计价格维持偏弱震荡。

短纤工厂方面，四季度仍有短纤装置投产，行业产能扩大带来供应增量，且目前暂无检修计划出台，故整体供应压力仍存。需求端，织造订单天数预计先扬后抑，在传统旺季下订单量有望维持，但空间有限；12月，进入淡季订单预计再度回落。纱线和坯布开工预计维持整体维持相对偏高水平。“金九银十”纯涤纱需求有改善预期但幅度有限，加工费预计维持低位，开工持稳为主，对短纤仍谨慎刚需采购。11-12月，处于淡季，纯涤纱成品将再度累库，对短纤需求走弱。

综合来看，短纤市场在无明确消息指引下，仍将以成本为价格指导，市场将先扬后抑，价格波动区间6900-7900元/吨。