棉价向上突破or震荡向下？看看多空双方怎么说...

储备棉销售第一周，合计上市储备棉资源5.00万吨，总成交5.00万吨，成交率100%。近期国家将发放棉花非国营贸易进口滑准税配额75万吨，预计9月中旬前下发给棉纺织企业。从目前国储棉拍卖与滑准税配额发放来看，国内棉花供给量有所增加，但考虑到滑准税进口棉花价格因素，供给格局仍偏紧。伴随抛储、配额等政策的相继落地，郑棉价格虽有阶段性回调但整体走势依然偏强。

近期郑棉主力合约盘中曾触及17530元/吨的高位，其后回调幅度并不深，棉价在17000元/吨附近有较强支撑。当前储备棉竞拍激烈，现货市场销售热度也较高，下游棉纺企业原材料库存较低，棉花短期供应偏紧。在本年度库存紧张、下年度减产预期下，国内棉花价格可能在抢收消息刺激下“升升”不息。

近期郑棉主力合约走势

8月10日，郑棉主力合约收17160元/吨，与昨日结算价持平，在17000位置有支撑。

当前，郑棉走势与现货市场价格以及储备棉竞拍价格关系密切，三者价格均保持在较高位置。未来棉价是选择向上突破还是震荡向下，市场存有较大分歧。

看多人士：棉价短期深度回调可能性很小

当前棉纺产业链上下游博弈非常激烈，看多的人士认为棉价短期深度回调可能性很小，存在继续上行可能。

一方面当前现货价格坚挺，新疆仓库皮棉价格在18000元/吨，运到内地价格达到了18500元/吨左右。期货主力合约价格在17200元/吨附近震荡，即便加上升贴水，也比现货价格便宜，因此期望期货价格继续大幅回撤的愿望或将落空。在现货价格高于期货价格的条件下，随着交割时间临近，期货价格只能向现货价格靠拢。

另一方面储备棉竞拍形势非常好，成交率保持100%。据参与竞拍人士了解，现在竞拍成交的储备棉价格低于市场现货价格几百元，竞拍的棉花很具成本优势，企业竞拍积极性高。现在的储备棉竞拍成交价基本就是棉花市场最低价。

近期南疆部分地区由于高温天气持续时间长，部分地块出现了不同程度的旱情，如果后期抗旱等田间管理措施到位，棉花产量有望保持稳定，否则单产将低于往年水平。在新花上市前，棉价还将保持偏强震荡态势。

下游人士：棉价上行难度大

纺织下游的人士认为棉价上行难度较大，即使短期向上突破未来也不改向下的走势，主要是当前下游棉纱产销情况不乐观，高价棉花严重挤压了棉纺企业的生产利润。对于边采购边生产的企业来讲，部分棉纱品种已经处于亏损，企业生产积极性大幅下降，开机积极性较低。

从调查看，目前河南、江苏、山东等内地库“双28”(或单29，主体品级31)新疆机采棉公重报价集中在18150-18300元/吨，广东、江苏、浙江等沿海地区轻纺市场C32S中配机织纱报价约24500-25000元/吨，棉花、棉纱价差低于7000元/吨(甚至低于6500元/吨)，棉纺厂几乎100%亏损，因此降原料成本、提高棉纱报价成为棉纺厂能否生存的关键。部分纺企虽7月上旬以来棉纱报价上调300-500元/吨，但40S及以下棉纱亏损面仍突出，因此目前国内中小棉纺厂采取棉纱惜售的同时，以降低开机率甚至减停产来达到减轻运营压力、降低亏损风险的目的。

按目前国内棉花现货、储备棉轮出成交价及港口进口棉资源报价看，纺40S及以下棉纱即期利润大概率为负，纺企或处棉花补库亏、不补库也亏的尴尬状态。因此期望相关部门通过大幅增加储备棉日挂拍量并降低单捆棉花重量、尽早下发75万吨滑准关税配额等措施落实到位，达到降棉价、保供应、抑炒作的目的，给纺企逢低补库的机会。

当前上游棉花期现价格坚挺，而棉纱、坯布价格上涨又难以有效向下游传递。如果后期棉价继续上涨，企业停机率或将上升。在他们看来，没有消费的支撑，谈何棉价上涨。此外增发的滑准税配额棉价大幅低于现货市场价格，对后续市场影响也较大。

纺织行业传统旺季“金九银十”即将到来，下游对内需市场延续复苏、消费升级充满期待，尤其7月份以来，各领域促消费政策密集出台，促消费力度进一步加大，居民和企业信心持续恢复，生产和消费逐步进入良性循环，消费动能有望增强。据河南、江苏、山东等地部分中小棉纺企业反馈，8月上旬以来，沿海地区织布厂、中间商对环锭纺纱、紧密纺纱、赛络纺纱询价拿货的意愿小幅回升，江浙、广东等地布厂和中间商对中高支棉纱询价增多，因此纺企悲观、看空情绪逐渐缓解，9-11月份接单意愿回升。