PX：一季度强势走高 二季度何去何从

导语：进入2023年PX产业链市场震荡上行，主要原因受宏观利好提振，特别是中国疫情结束，国内化工品普遍回暖，成本端主导下产业链价格走强，下游PTA供应面偏紧，导致价格屡创今年新高。聚酯产品同步上扬，但整体上涨力度不及原料PTA，故利润压缩较大。

数据来源：金联创

一季度PX市场回顾

2023年一季度亚洲PX市场震荡走高，截止一季度末CFR中国PX收盘价格在1103美元/吨，较上季度末走高156美元/吨，涨幅为16.47%。1月初原油宽幅震荡，成本面影响不大，不过由于中国疫情政策放开，商家普遍看好中国市场前景，PX现货采购积极性提升，产业链情绪乐观，2月份原油及大环境表现偏弱，另外持货商担忧新装置投产，出现获利了解情绪，市场气氛由强转弱，3月份惠州炼化94万吨/年PX装置开始检修，且PTA新装置存在投产预期，市场表现出一定抗跌性，月中开始，下游PTA市场现货偏紧，商家炒涨，PX采购积极性提升，另外国外调油需求良好，芳烃工厂开工不高，加之4月份国内PX检修装置较密集，市场借机联动下游推涨。

二季度PX新增产能表

数据来源：金联创

二季度PX市场预测

从原油端来看：俄罗斯自3月份起减少原油产量及出口量超50万桶/日，而美国将从4月份起再度释放2600万桶原油战略储备，原油供应面暂时处于稳定状态。随亚洲原油旺季到来，尤其到了5月底，美国也进入原油消费旺季，全球原油需求势必会逐渐放大，在供应面未发生根本改变的前提下，将会出现供不应求的局面，届时油价也有望攀升，二季度国际油价或呈现先稳后扬的态势。

从需求端来看，国内PTA开工率维持80.13%附近水平，PTA主力供应商依旧外采现货，PTA现货流通性偏紧；在加工费修复的刺激下，不排除前期停车装置有恢复情况，整体供应量或出现回升，因此PX需求提升。

预计二季度PX市场区间震荡为主，目前国内几套PX装置依然检修中，4-5月份辽阳石化、乌鲁木齐石化、洛阳石化均存在检修计划，供应量继续收缩，特别是二季度下游几套PTA装置存在投产计划，PX需求将提升，持货商心态乐观，另外国外调油需求旺季到来，国际PX市场供应依然偏紧，不过宁波大榭160万吨/年PX新装置即将放量，填补部分检修损失量，另外PX生产利润偏高，部分PX装置存在提负可能，而终端需求难提升，整体来看，预计二季度PX市场消化涨幅为主，继续走高空间受限。