逆周期扩张，化纤龙头百亿延伸一体化产业链！ “中国供应链”走向“世界供应链”，缅甸会成为又一纺织中心吗？

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新凤鸣再募资10亿，

布局一体化产业链 ！

3月8日，新凤鸣公告，公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过10亿元，扣除发行费用后拟全部用于年产540万吨PTA项目。

新凤鸣表示，本次募集资金投资项目围绕公司主营业务展开，符合相关产业政策和公司未来整体战略发展方向，有利于公司进一步拓展业务，巩固和提高竞争优势。

长江商报奔腾新闻记者注意到，截至2021年底，新凤鸣500万吨PTA已满额达产，如果上述年产540万吨PTA项目顺利建成达产，产能将翻倍。

据悉，2020年度、2021年度及2022年1-9月，新凤鸣对外采购PTA数量分别为255.41万吨、62.10万吨及41.13万吨，仍存在PTA产能缺口。此外，随着公司涤纶长丝、涤纶短纤项目陆续达产，产能逐步提升，对PTA的需求会相应增加。

新凤鸣认为，进一步提升PTA供给能力，对确保下游涤纶长丝和涤纶短纤的稳定生产具有重要意义，助力公司发展战略的稳步推进，预计募投项目新增产能可以得到合理消化。

长江商报记者注意到，新凤鸣自2017年上市以来，多次募资扩产，加上本次10亿募资，其募资总额已近百亿，基本都是用于主营业务的开展建设。

具体来看，2017年，新凤鸣通过闯关IPO登陆A股市场，其首发募资20.62亿元；2018年4月，新凤鸣通过发行可转债募资21.53亿元；2019年12月，新凤鸣上市后的首次定增，成功募资22.17亿元；2021年，新凤鸣再度发行可转换公司债券，规模为25亿元。

公开资料显示，新凤鸣前身为桐乡市中恒化纤有限公司，成立于2000年2月，并于2017年在上交所上市。新凤鸣是全国化纤行业龙头企业之一，已形成“PTA—聚酯—纺丝—加弹”产业链一体化和规模化的经营格局。公司主要产品包括各类民用涤纶长丝和涤纶短纤，产品线较为丰富。

历经多次扩产，公司产能进一步扩张。根据2022年半年报披露，报告期末，公司已拥有民用涤纶长丝产能630万吨，以及涤纶短纤产能60万吨。按照涤纶长丝年产量计，公司稳居国内民用涤纶长丝行业前三。预计到2022年底，公司将拥有涤纶长丝产能660万吨，涤纶短纤产能120万吨。

根据2月27日公告，新凤鸣全资孙公司中磊化纤投资建设的年产30万吨超仿真差别化纤维项目、全资子公司江苏新拓投资建设的年产36万吨低碳环保新材料智能制造项目于2023年2月26日正式投产。

目前，公司全力打造一体化产业规模优势，横向与纵向发展为主，辅材料全方位配套为辅。长江证券研报显示，随着行业龙头逐步推进一体化布局，涤纶长丝行业竞争会从单一产品向全产业链转移。一体化龙头将具备明显成本优势，且抵抗周期波动风险更强，将进一步提升市占率。

不过，由于成本上涨，叠加下游需求不足，新凤鸣增收不增利。截至2022年三季度本，公司营业总收入379.43亿元，同比上升3.76%，归母净利润2.84亿元，同比下降85.32%。

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江苏国泰，

考虑缅甸纺织产业基地！

江苏国泰2022年度业绩快报，公司实现营业总收入42,978,689,967.76元，同比增长9.10%，营业利润3,330,333,380.57元，同比增长43.99%，归属于上市公司股东的净利润1,650,406,404.19元，同比增长33.51%。

江苏国泰坚持进出口主营业务不动摇，积极提升货源基地层级，加快实施海外布局战略，紧抓发展机遇，继续布局缅甸、越南、柬埔寨、孟加拉、埃及等多个货源基地，持续推动公司从“中国供应链整合”向“世界供应链整合”转变。公司持续聚焦东南亚，进一步扩大海外生产基地建设,海外生产基地生产出口稳步提升。

供应链服务坚持“贸、工、技”一体的服务模式，贸易渠道遍及全球多个国家和地区，在欧美等主要市场设有设计中心，在国内设有技术实力强劲的打样中心，公司多家控股子公司通过自建、合作等方式在国际国内两个市场建立了多个货源基地，遍布江苏、安徽、河南、山东、江西、浙江等重点省份及缅甸、越南、柬埔寨、孟加拉、埃及等国家，逐步实现全球供应和采购。

供应链服务方面，公司以消费品进出口贸易为主，面向国际国内两个市场，聚焦生活消费品，致力于提供全供应链一站式增值服务；化工新能源业务方面，控股子公司江苏瑞泰新能源材料股份有限公司作为公司化工新材料和新能源业务的发展平台，主要从事锂离子电池材料以及有机硅等化工新材料的研发、生产和销售。

公司可转换公司债券募集资金项目“缅甸纺织产业基地建设项目”的最新进展。因缅甸国内局势仍然复杂导致其国内政治经济存在一定不确定性，公司会持续密切关注缅甸局势进展，审慎推进该项目。

在供应链服务业务方面主要面临外部市场风险、境外贸易政策及壁垒风险、原材料价格波动风险以及汇率波动风险等。

面对各种风险因素，将采取成立专门的研究部门、加强产品研发、提高产品档次和服务质量以及将公司的贸易优势和东南亚成本优势进行结合等多方面措施积极应对，以降低成本、增强客户黏性、强化竞争优势，提升公司整体抗风险能力。

综合概述：

油价三连跌，昨日涤纶长丝工厂产销数据继续回落。预计今日涤纶长丝将延续横盘走势。关注原料及工厂产销数据变化。