新旧棉花价格接轨，棉花市场或将迎来冲击

2022年度新棉上市以来，新棉收购加工成本受到很大关注，按照目前开秤价格计算，新棉成本将在12500元/吨以下，不仅大幅低于期货价格，更是低于现在销售的陈棉价格（目前陈棉成交价在15000-16000元/吨）。

今年受多种因素影响，新疆整个新花采摘、交售、加工时间都将有所延后，新棉大量采摘预计将在国庆节后，这意味着留给陈棉按照现行价格销售的时间窗口稍有扩大，但时间仍非常有限。新花一旦上市，后市将以新棉价格作为市场定价基准，陈棉的高价成本将失去支撑和意义。新旧棉花价格接轨造成的影响，对市场冲击很大。

根据Wind数据显示，截至2022年7月末，全国棉花商业库存为319.4万吨，同比增加69.10万吨；新疆棉花商业库存为246.01万吨，同比增加128.80万吨。现在新旧棉花成本是明牌，上下游产业链都非常清楚，对纺织企业来说原料库存成本都在15000元/吨以上，而新棉成本不到12500元/吨左右，面对如此大的价差，纺企其实是充满担忧的，眼下采购策略就是刚需补库，会一直延续到新棉上市。而棉纺下游企业为了避免出现高价库存，也已经减少采购原料，有的企业甚至计划延长国庆假期。

新旧棉花年度交替之际出现如此大的价差，以往出现这样的情况非常少见，尤其是在熊市阶段，对市场的影响更大，尤其对未销售的陈棉压力更大。对陈棉来讲，避免风险扩大的最好办法就是尽快销售，笔者认为，在“熊长牛短”阶段，随行就市销售就是最好的保险。轧花企业继续抬价抢收推动籽棉价格上涨的概率很低，毕竟昨日伤疤还未长好，况且人员资金都没有到位，加上未来棉市预期趋弱的态势已成共识，企业怎敢抢收。

虽然现在企业收购加工有不错的套保利润，但这是在陈棉价格支撑的基础上出现的，一旦新棉大量上市，新棉价格将主导市场，届时期现回归将是大概率情况。因此，当下经营企业还是以控制风险作为首要考虑因素，毕竟在美联储持续加息背景下，整体大宗商品都将承受很大压力。