延续去库格局，PTA加工费或难以维持高位水平

导语：进入9月份，PTA加工费突破千元水平。当前PTA企业开工率维持偏低水平，下游聚酯及织造开工率回升，PTA供需边际改善，市场去库化明显。

PTA开工率保持低位水平

数据来源：金联创

进入9月份，国内PTA开工率维持偏低水平，其中1日-20日平均开工约70.40%，损失量约100万吨。近期四川能投100万吨装置9月12日因故障临时停车，于9月14日投料重启；逸盛新材料660万吨装置因台风影响，于9月13日降负至5成，18日恢复至8成；仪征化纤65万吨装置于9月7日开始年检，预计时间20天。新疆中泰120万吨装置计划于9月20日开始停车检修，10月下旬重启，预计时间约40天。截止目前，国内PTA开工率维持72.31%，整体供应压力不大。

PTA延续去库格局

数据来源：金联创

截至9月15日，金联创统计数据显示：PTA社会库存约190万吨，较上周减少9万吨。近期PTA开工率维持低位水平，现货供应偏紧；然而下游聚酯开工及织造开工回升，一定程度消化原料库存。因此本周PTA库存维持去库节奏。

后期（9月16日-9月22日），据了解，PTA工厂降负荷及检修仍较集中，开工率依旧不高，供应量依旧偏紧，然而金九小旺季下，下游需求表现尚可，涤纶产销有所回升，对PTA市场形成支撑，预计下周PTA库存或维持小幅去库。

聚酯及织造开工率回升

数据来源：金联创

“金九”上半月，聚酯市场基本维持前期走势，并未出现明显好转。终端工厂刚需采购为主，织造厂主要以销定产，中旬附近，一部分订单批量下达后，采购需求回升。因此不少厂家有一定量囤货。据了解，目前生产订单多以华棉布、卫衣布等厚面料为主，多数是秋冬季订单。总体来看，进入旺季后，终端市场存在好转情况，订单虽有所延续，但同比往年旺季依旧较差。终端织造厂装置运行较为分化，部分大厂接单量较多，个别订单交期较急，开机负荷高位，生产好转明显。一定程度对原料PTA价格形成支撑作用。

PTA千元加工费高位盘整

数据来源：金联创

油价及PX价格震荡波动，PTA成本压力有所缓解，PTA期现基差延续坚挺，企业加工费延续高位水平，9月份，PTA加工费波动范围维持在800-1100元/吨之间，企业盈利理论数值表现乐观。截止9月19日，按照当前汇率6.9396来算，PTA现货和PX现货的加工差维持在959元/吨水平。

就目前市场来看，国际油价震荡，物流因素影响PX海运，间接影响部分PTA装置负荷，现货基差坚挺。近期PTA检修及减产装置仍较集中，现货流通性依旧偏紧，短期内PTA延续去库格局；同时聚酯端产销短暂回升，聚酯大厂负荷将陆续提升，对PTA消费量增多，PTA供需边际良好下，市场难以出现大跌走势。不过下半年仍是PTA新装置投产集中期，倘若新装置按计划投产后，届时供应量大幅增加的前提下，PTA加工费或难以维持高位水平。