华东某大厂库存直降半个月！PX节后“开门红”：聚酯市场迎喘息，织造库存压制动力不足

2022年，PX市场的表现始终亮眼。自8月中旬起，PX市场本身供应偏紧始终未有缓解，再加上台风“轩岚诺”“梅花”的陆续来袭致使长江港口封航，PX到港受限，PX供应端支撑不断走强；同时假期期间国际油价出现回暖，成本及供应支撑下，PX市场节后迎来“开门红”。截止至9月12日，PX CFR中国到岸价在1099.33美元/吨，较节前价格上涨5.40%。

图：国际PX价格走势（单位：美元/吨）

PX作为聚酯原料的生产必需品，9月13日，PX的暴涨带来国内聚酯原料市场大面积上涨，PTA、乙二醇涨超4%，PTA工厂借机涨价出货，聚酯产销再度回升。

聚酯原料：

PX供需偏见提供支撑

在聚酯原料端，PX供需整体偏紧，价格坚挺，为PTA成本提供支撑。进入9月PTA装置延续检修以及停车降负荷较多，日供需去库力度较大。具体看逸盛大化375万吨由6成提升至8-9成负荷，逸盛新材料720万吨由6-7成提升至8成负荷，亚东75万吨负荷提满，四川能投100万吨重启恢复目前负荷在9成偏上，仪征64万吨9月7日起检修20天。

前期PTA主流供应商因原料紧张停车降负增加，基差大幅走强，处于历史高位水平。现货端加工差超过千元，但考虑到市场对远期PX和PTA供应恢复存在较强预期，近远月价差短期还难有逆转之势。

乙二醇自身供需面持续改善，近一个月库存连续去化，盘面表现较强。受近期台风影响，部分船期延后，导致乙二醇港口库存大幅下滑，对乙二醇支撑有力；进入金九银十传统旺季后，聚酯开工率回升至84%附近，使的工厂25%提货量连续增加.供需矛盾的缓解，加上相对较低的估值，使的乙二醇看多情绪有所提升，前期空头补货意愿明显增强下，市场震荡走高。

华东某大厂库存直降半个月

聚酯市场迎喘息，织造库存压制动力不足

而从聚酯市场来看，近期下游聚酯开工稳步提升，华东限电潮结束、终端适当刚需补货带动近期聚酯进入开工提升且产品去库周期，华东大厂库存从前期40天的高位降低至目前的25天左右，行业开工负荷开工环比改善明显。

不过相比于聚酯工厂，下游织造则略显动力不足，开机率在6成左右徘徊。据了解，当前下游订单多集中于大型织造厂，大织造厂开机负荷处于高位，订单有一定交期。小织造厂则运行压力较大，订单多断断续续，开停机多有反复现象。目前坯布价格来看，走势较弱，大多数处于盈亏平衡点上下，部分小厂仍有一定亏损。目前佛山地区，存院路、荣昌路、朗宝工业园等地，收发货环比上月增加明显，偶尔有堵塞现象。据当地商家反应，现在主要是前期所接订单，新接订单量不足。由于织厂主要以销定产，预计后续采购量有所下降。不过当前织造环节原料备货天数集中在10-20天。局部地区坯布库存压力仍较大。

对于后市商家看法不一，部分商家预计今年旺季变化不会太大，也许会延续现阶段走势，并且逐步走弱；也有一部分商家寄希望于春夏订单，认为如果10月份下游春夏季品牌单能集中下达，市场依旧有好转可能。

整体来看，目前市场上虽有一定订单下达，但订单量不大，多为秋冬季订单，延续性不强，市场上大单缺乏，订单平均只有往年的7成左右，织造厂家经营状况也较为分化。纱线订单品种较为集中，仅个别几个品种走货尚可，虽然短期利润较好，但由于前期持续亏损，部分小厂资金压力仍然紧张，经营压力较大，因而当前走货心态较浓，多希望尽快将利润兑现。预计“金九”将延续现状，多以稳中震荡走势为主，而旺季后期，还需关注春夏季订单情况。