上游回暖，PTA、短纤高位领涨聚酯链

8日市场整体风险偏好回升，原料价格趋稳后，化工品中供需面阶段偏强的品种率先反弹，9日PTA、短纤仍维持高位领涨。PTA报5824元，上涨2.75%；短纤上涨3.17%。

经历一周持续下挫后，国际油价有所企稳。上周五强劲非农数据增加了加息预期，同时也减弱了经济衰退预期，从市场表现看暂时更倾向于风险偏好回升，不过对原油市场疲弱的需求市场出现了质疑声。

截止上周PTA加工费仍维持低位，由于亏损加剧，包括福海创450万吨装置、逸盛3套千万吨装置在内的2735万吨装置，在7月停车检修或者降低负荷。国内PTA开工负荷持续不足七成。尽管7月检修的大部分装置，在7月底至8月初复产或者满负荷运行。但8月又有恒力石化220万吨装置等装置检修，PTA开工没有大幅回升预期。

目前，国内聚酯库存高企，企业去库存压力较大。由于终端需求没有跟进，聚酯企业只有被迫降价去库存，这导致聚酯企业利润持续被压缩，除了瓶片、工业丝外，涤纶长丝、短纤基本上处于盈亏平衡状态。在这种情况下，国内聚酯企业生产积极性下降，叠加江浙发布部分纺织基地有序用电政策以应对高峰用电缺口，聚酯端对上游支撑仍不足。不过8月下旬随着天气转凉，消费如果能有回升，对产业链的影响或从拖累转为中性。

短纤反弹主要受助于原料端走强，而基本面呈现供需增需减的态势。7月中旬后，下游纱线采购能力偏弱，自身成品库存持续累积。目前短纤产量已经处于三年来的偏高位置，且与2021年呈现反向走势，且从后期投产计划看，供应增加的预期明显。

而从更远周期看，物产中大期货高级分析师谢雯说，2301合约对应的PX、PTA投产压力较大，PTA需求难有超预期的好转，预估PTA累库压力增加。加之远期原油区间下移的概率较大，PTA远月走势或承压。