供松需弱格局维持，美棉合同取消增多

近日来，棉花颓势难改，大量订单又遇上被取消。已过7月淡季，8月或许也好不到哪里去，除了期盼能够有波利好行情外，也能走一步算一步，别亏太多就算是福气了。

供松需弱格局维持，7月棉花跌幅近14%

7月棉花行情延续6月走势，价格继续向下，到了月底行情震荡小幅回升。29日国内棉花价格指数3128B级均价在15816元/吨，较上月底下跌2551元/吨。

月初，内外棉价震荡下行，基本面缺乏支撑，经济衰退风险加剧和美元持续上涨使棉花需求前景暗淡，外棉支撑不足，国内现期货行情跟随下跌。8日，储备棉轮入公告发布，此消息一出提振市场，当夜夜盘皮棉期货止跌上涨。

月中，USDA7月数据调减全球消费量，调增期末库存，ICE美棉价格承压跌停，国内郑棉价格同步下跌，现货行情跟跌。行业淡季氛围凸显，订单表现不佳，部分纺企限产停产，棉花消费减少。

到了月底，国内棉花价格跟随外棉价格小涨，但外棉涨幅更大，导致价差扩大。郑棉大幅下跌后反弹，连续几日上涨带给市场信心，现货方面行情趋稳，棉企销售积极性较高，下游纺企随用随买。

7月13日至7月29日，中央储备棉轮入累计成交39680吨，成交均价为16011元/吨。尽管收储政策的正式出台，给市场带来提振，但收储数量不及预期，交储资质及棉花质量限制偏多，价格上高于18600元/吨后熔断，对于市场价格上涨有一定限制，支撑不足。

美棉合同取消增多，贸易商陷入被动

据青岛、张家港等地棉花贸易企业反馈，7月中旬以来买家要求取消合同、按市场价重签采购合同或协商由销售方“回购”合同的现象持续增多，包括一些常年合作的棉纺织厂、中间商老客户，合同履约率一而再再而三的下降，外商也表示目前不仅中国，印度、土耳其、越南、印尼、巴基斯坦等国买家2021/22年度美棉合同的执行意愿都在减弱，取消前期高价合同或成为买卖双方近期博弈的焦点。

某国际棉商表示，引发4/5/6月份签约美棉合同被延后执行、取消的原因主要有三个原因：一是5月中旬以来ICE棉花期货暴跌，主力12月合约从133.79美分/磅跌至82.54美分/磅，部分买家在110-120美分/磅入市抄底（12月合约），结果目前亏损约20-30美分/磅，采购方难以接受、消化；二是由于美联储持续激进式加息（6、7月份分别加息75个基点），包括人民币、印度卢比、越南盾等货币对美元大幅贬值，对棉花进口成本而言“雪上加霜”；三是2022年二季度以来，包括中国、印度、巴基斯坦等国棉纺织、棉制品服装陷入产销倒挂、接新单疲软、棉花消费明显触顶回落的困境，需求下滑，部分用棉企业只能采取延缓履约、取消合同等手段减缓流动资金压力。

黄岛某中型棉花企业认为，如果短期ICE棉花期货主力合约不能收复100美分/磅、110美分/磅，预计仍有一定量的美棉采购合同被取消或延后执行；贸易商在这个过程中很被动，只能紧盯前期签约的每份合同，抓紧同客户沟通，尽快履约；而对于港口保税棉则采取降基差、提高议价空间等举措刺激出货，争取“两手都要抓、两手都要硬”。据了解，ICE棉花期货主力合约85-95美分/磅区间，有少数国际棉商、大型贸易企业在港口收购保税棉资源，以美棉/巴西棉为主。