“金九银十”的脚步逼近，乙二醇还能跟上吗？

导语：“金九银十”是历年来乙二醇和下游聚酯的旺季，但今年市场持续表现不佳，1-7月均价在4900元/吨徘徊，旺季马上到来，可能会受需求影响价格持续走高，也有可能受供应过剩影响的走势不理想。

1、供应预期减少

数据来源：金联创

二季度乙二醇整体开工维持在57%附近，开工一直处于低位震荡，因近期原油价格持续走高，带动乙二醇生产成本上涨，受低利润影响，部分炼厂装置降负或者停车检修，且多为一体化装置，未来装置检修较为集中，前期上海石化因突发事件停车重启时间待定，湖北三宁检修推迟至8-9月份，恒力石化计划7月底8月初两套装置轮检，浙江卫星90万吨装置7月停车检修为保证原料供应塑料生产，新疆广汇或将在8-9月停车检修；宁夏鲲鹏或将于9月份投产，预计整个三季度开工或将在5-6成区间震荡。

前期受疫情影响，需求减弱，物流受限导致港口库存上涨至百万吨以上的高位，而后期随着国内几套大型装置的陆续检修，供应预期减少，港口方面也有去库可能，但由于前期库存涨至120万吨以上，去库幅度会较为缓慢。进口面来看，马来西亚石油和台湾南亚装置预计9月份重启，但同时美国南亚装置因效益原因计划于7月中旬提前停车，新加坡壳牌计划7-8月停车检修，进口或有一定的减少。

2、需求或有恢复可能

数据来源：金联创

聚酯开工负荷在传统金三银四的需求旺季表现也较为一般，受疫情的影响，国内纺织企业开工不升反降，加之海外需求下降，纺织出口亦面临较大压力，织造企业开工自3月上旬的7成附近，至目前降至5成的低位，终端疲弱需求拖累下，下游跟进有限，市场走势相对较弱，因此企业亏损相对加剧，且近期部分长丝厂家减产降负，其中恒逸石化、桐昆、新凤鸣降负30%，杭州东南化纤7月5日停车检修，浙江古纤降负至2成左右，恒力恒科装置检修。预计未来聚酯供应收紧，且聚酯企业库存不高，对市场仍存一定支撑，但终端纺织淡季影响下，内外销订单跟进放缓，而即将进入聚酯金九银十的旺季，8月需求面或有一定的恢复，下游或将逢低补货拉动乙二醇价格走高，9月聚酯进入旺季，对乙二醇需求也将会有增加。

数据来源：金联创

因下游聚酯新增装置存在较多不确定因素，预计短期下游新增在73万吨附近，而乙二醇三季度新增预计在140万吨左右，内蒙古久泰和宁夏鲲鹏，按照单耗来计算，对乙二醇消耗需求在25万吨附近，下游增速仍较为缓慢。

预计短期国内乙二醇市场或者8月中旬和9月有去库可能，8月随着部分装置检修，下游或进入备货阶段，库存或有小幅下降可能，带动价格或有小幅走高可能，预计高点在4600-4800元/吨附近徘徊；9月则进入去库理想期，价格有望继续走高，但受限于供应增加的影响，价格大涨不易，多小幅上涨徘徊，预计在4800-5200元/吨区间震荡。