重心有所上移，中短期棉价或将震荡整理

市场价格回顾

近期国内棉花现货价格重心有所上移，棉花现货点价销售基差整体持稳，近两日部分棉商陆续下调棉花现货点价基差，低基差皮棉有所增加，2021/22新疆机采3128/28B/杂3.5%内较多基差仍在CF09+600及以上，少量在300-600，新疆库；有棉商售21/22新疆机采3129/28B杂2.5%内销售基差为CF09+700-750，疆内库。2022年7月13日至7月27日储备棉累计成交3.6万吨，7月27日储备棉轮入实际成交2000吨，其中内地库成交2000吨，成交率33%。成交均价15891元/吨，较前一日上涨19元/吨。

棉纱市场走货略有好转，但整体依旧偏弱，由于棉花价格跌速较快，纺企成本差异较大，故纯棉纱报价仍非常混乱，市场比较迷茫。纱厂成品库存攀升至48.8天，纺企减停产现象依旧持续。部分品种棉2纱价格：江苏产JC32S带票出厂25800元/吨；新疆产OEC10S牛仔纱带票到货16500元/吨；山东产C32S高配带票到货25500元/吨。

国内市场

国内方面，受新一轮疫情等超预期因素冲击，二季度实际GDP同比增长仅0.4%，5月份主要经济指标下滑势头放缓，6月份经济企稳回升，主要指标较快反弹、由负转正，想要实现全年5.5%的经济增速，拉动增长的源头仍然需要政策支持，继续关注下半年经济反弹情况。

截至7月27日郑棉仓单量14270张（61.4万吨）减少43张（12044吨）效预报量为663张（2.8万），较上一交易日持稳不变，仓单及有效预报总量共64.2万吨。

7月18日-7月22日（上周）中央储备棉轮入第二周，本周实际成交1.18万吨，成交率39%。周度平均成交价格15978元/吨,较前一周（7.13-7.15）周均价下跌218元/吨。

近期棉花价格震荡幅度缩窄，棉纱市场走货有所好转，但整体成交依然偏弱，下游备备货意愿不高，纱线库存继续攀升，企业负荷维持低位。具体来看，本周纺企棉纱库存48.8天，纺企棉花库存21天，纯棉纱厂负荷44.5%。

国际市场

根据棉花信息网资讯，根据美国农业部最新数据，全美棉株生长进度整体处于近年中等偏快水平，其中结铃率处于近年次高水平。主产棉区内各地受气温、雨水等因素影响，棉株生长进度和状况不尽相同。从天气情况来看，截至24日一周西南棉区“顽固高烧”不退，且无明显降水，得州旱情显著加重；中南棉区遭遇雷雨和阵风，迎来少量降水但未缓解高温压力；东南棉区部分地区有零星降水，但整体处于炎热干燥的天气模式。

根据棉花信息网资讯，2022年6月美国的服装及服装配饰零售额为257.64亿美元，同比下降0.25%，环比下降0.39%。2022年1-6月的服装及服装配饰的零售总额为1545.94亿美元，同比增长10.66%。2022年6月，印度的棉纱、面料、制成品和手摇织机产品及地毯的出口额为9.62亿美元，同比下降19.49%。但因原材料价格的上涨产品单价提高，服装出口额出现了明显提升。

7月27日，CCI指数与FCIndex人民币指数价差-3180元/吨，价差较上个交易日下跌585元/吨；ZCE2209-ICE2212合约盘面价差770元/吨，价差较上一交易日下跌670元/吨。

7月22日，国内棉花现货价格指数CCI3128报15807元/吨；FCIndexM报111.93美分/磅，折1%关税下价格18542元/吨，折滑准税78下18666元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差-2859元/吨，7月15日为-904元/吨。和1%关税下价格相比差-2735元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所扩大。7月22日，主力合约2209收盘报15195元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差-3471元/吨，7月15日为-3347元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差-3347元/吨。郑棉与滑准税下价差有所扩大。

总结

综合来看，上周的棉花是属于超跌，此前市场确实有产区天气升水以及纺企库存处于历史低位等利多因素的存在，但被恐慌的情绪掩埋了，经过前周期价的大幅下跌，空头情绪已得到明显释放。上周习主席来疆考察棉花田地，对新疆棉产业的重视，增加了市场对于后市政策的利好预期，叠加上周末部分地区的农商行对棉花加工企业展期的消息在市场传开，在利好消息的影响下，恐慌情绪得到修复，市场也将焦点转向后续政策面的变化。

在上周的周报中已经提及“在消息面以及利好政策预期的影响下，纺企备货意愿或将增加，对于棉价起到一定的支撑作用”，本周笔者从下游企业了解到，纺企对于棉花原料的采购意愿较此前有所增加，但受困于新增订单仍旧稀少，因此采购量仍未放量。而在棉价企稳的背景下，纺企采购量或将进一步增加，对棉价也将起到一定的支撑作用。中短期棉价或将震荡整理。