供需面驱动，乙二醇反弹领涨聚酯链

国际油价在100美元附近徘徊，成本端下行风险暂解除后，聚酯链PTA、短纤反弹走势更加稳固，但此前乙二醇反弹力度远不及前两者。不过27日迎来反弹领涨聚酯链，报4275元，上涨2.24%。

近期在市场情绪缓和、油价反弹及原料低价吸引下，下游出现部分投机需求，PTA出现修复性反弹。尽管目前大宗商品市场暴跌之后的修复行情显得较为混乱，一方面市场在释放急跌之后的超卖反弹需求，同时又忌惮经济压力随时可能继续压制市场。不过PTA与短纤持续反弹，驱动除了来自成本端，还有边际略好转的供需面。

在供应端大幅收缩之下，乙二醇7-8月去库幅度加大，叠加估值偏低，在连续下跌之后乙二醇下方支撑偏强。昨日张家港现货收至4190元/吨。随着恒力石化检修陆续落实，国内MEG开工降至50%以下，后续仍有煤化工装置检修计划，供应持续压缩中。此外商品气氛有所回暖，空头减仓令盘面有所企稳。不过下游经历前期一轮补库后观望情绪增加，近期主港发货量再度下滑，港口库存小幅累积，未能延续去库，或限制多头发挥空间。

临近交割月，PTA09合约在7月份前期顺畅下跌趋势中，贸易商存在超卖的情形。但临近交割，现货货源不多，仓单持续流出，基差维持200元/吨以上的高位，超卖头寸找不到合适的现货资源，不得不减仓离场，导致盘面近期快速反弹。

从消费端看，目前行业处于淡季，从终端织造印染到聚酯，开工全部处于低位，此前因南方高温用电处于高峰，浙江省部分下游企业收到限电通知，加剧了消费面的负反馈。不过在低价位的刺激下，上周末和本周终端抄底氛围浓厚，涤丝产销有放量，下游工厂原料备货集中备货至月末为主。订单氛围略有改善，但幅度不大。

当前，市场对需求的关注重心体现在长丝联合减产的力度和时间上，需关注库存能否有效去化。在聚酯高库存的问题没有解决之前，需求端仍然较难改善。