郑棉收于14800一线附近，储备棉轮入政策或有变动

当前，国内棉价低位徘徊，在高企的成品库存得到一定程度的消耗之前，下游没有强烈的原料补库需求，国内棉花市场仍然缺乏实质性利多。今年5月以来，郑棉主力合约振荡走弱，受宏观面利空以及基本面疲弱影响，棉花主力合约从21000元/吨上方跌至14000元/吨附近，目前郑棉市场主力正从2209合约移仓至2301合约。郑棉从高位震荡回落后，一直没有像样的反弹，主要还是受制于下游市场，纺企减停产现象较为普遍，尽管按现在的棉花价格纺纱稍有利润，但是无价无市；纱线贸易商手里有大量的棉纱，出货非常慢，下游订单偏少限制了棉花的消费。短期来看，郑棉会跟随美棉反弹，前期的利空对于郑棉的影响已经接近尾声，郑棉有望振荡筑底，利多因素将重新主导市场。

郑棉收于14800一线附近

7月27日，郑棉主力合约收于14845元/吨，跌幅1.1%。国内外棉市氛围一度好转，但需求前景和经济增长的不确定性仍令人担忧，市场情绪反复。纺企对于棉花原料的采购意愿较此前有所增加，但因新增订单仍稀少，因此采购量显得谨慎。
　　隔夜ICE棉花期货一度飙升3.8%至两周以来高位，美棉上涨主要受美棉生长优良率的影响。美国农业部每周作物生长报告中公布显示：截至2022年7月24日当周，美国棉花生长优良率为34%，之前一周为38%，去年同期为60%。ICE交投最活跃的12月棉花合约上涨3.42美分，涨幅达3.76%，结算价报每磅94.48美分。盘中交投区间为90.3至94.9美分。

7月美联储将继续加息，但加息预期已经被市场消化。市场预计美联储继续放松货币且维持资产负债表规模的概率较大。宏观利空对于商品价格的影响有望逐步减弱甚至消退，预计美元指数在美联储加息前保持强势，如加息75基点，在市场预料之中，如加息100基点将会影响整个大宗商品市场。虽美棉优良率短期支撑棉价，但美元指数的快速反弹亦会压制棉价。短期美棉自低点82.54美分反弹，当前来看仍然处于震荡筑底阶段，美棉继续受种植区干旱天气和美元反弹的综合影响。

近期棉花主力合约市场走势

北疆轧花企业将谨慎收购

奎屯是北疆籽棉开秤较早和开秤价格较高的地区，往年为了争取多收到籽棉资源，部分企业会抬价抢收。奎屯第七师表示，今年植棉面积较去年下降了一些，主要增加了冬小麦和玉米的种植面积。虽然植被面积下降，但今年棉花长势良好，丰产有望，单产预计高于去年，因此，总体核算下来棉花总产量并不会下降。目前棉花上游产业亏损严重，今年具体开秤价格要参照当时市场价格来定，现在还不好预测开秤价格。不过可以肯定的是，今年籽棉收购价格将低于去年同期。

当地一家轧花企业表示，在吸取了去年的经验以后，预计今年新花上市时的抢收局面不会重现，棉花加工企业在收购时，一定会为套保留出利润空间，不会再像去年一样，在现货价格升水期货的时候还去冒险抢收。对于今年棉农会不会出现卖棉难，当地棉花企业人员说不排除这种可能，具体还要看新花上市时的收购情况。

储备棉轮入政策或有变动

储备棉方面，虽然目前国家开始收储，但收储总量仅30万—50万吨，且竞价机制为向下竞价，难以解决市场上大量高价皮棉的销售问题，上游轧花企业依旧面临卖棉难的问题，商业库存依旧处于高位。7月27日中央储备棉轮入上市数量6000吨，实际成交2000吨，成交率33%。今日平均成交价为15891元/吨，较前一日上涨19元/吨。

市场传言国储将加大储备棉轮入量。随着棉价企稳反弹，储备棉成交数量减少，部分贸易商存在惜售情绪，但下游仍表现观望情绪，现货实际成交有限。

下游订单依然稀少

纺纱设备开台率在八成左右

下游仍然处于淡季，订单严重不及预期使得下游在采购棉花上极其谨慎，部分地区棉纺织企业大面积关停。

据纯棉纱集群企业反映，当前纺纱设备开台率在八成左右，订单量很少，普遍为小单，销售进度缓慢。根据当前棉花采购价格和纱线销售价格，产品略有利润，但大部分企业处于消化前期高价库存原料阶段，经营依旧亏损。预计后期企业将继续承压。

据混纺纱集群企业反映，受疫情反复、生产成本上升等不利因素影响，企业运行压力依然较大。近期，原材料价格波动、运输成本高企、市场需求清淡等问题较为突出，导致企业产品库存高位、利润缩减、亏损面扩大。预计较长一段时间内或将维持现状。

在暴涨暴跌之后，随着棉价的逐渐稳定，纺织厂恐慌情绪得到部分缓解，但多反映下游订单依然很差，所以不敢补库，对未来不是很看好。由于近期部分贸易商着急抛货，与纺织厂价格竞争较严重，同时部分纱厂已经使用了较为便宜的棉花成本，纱线报价降价幅度较大，导致棉纱市场报价混乱。部分纱厂高价棉花依旧较多，纺纱依然亏损，总体来看目前处于纺织淡季，整体开机率还是处于低位水平状态。目前市场普梳纱线40售价26000-26500元/吨，紧密纺32报价29000-30000元/吨，紧密纺40支售价30000-31000元/吨。

总体而言，市场订单仍然匮乏。减停产、放假纺企及休假贸易商增多，纺企库存压力较大，成品库存续创新高。全棉坯布市场整体交投清淡，价格稳中偏弱，现在多维持下跌之后的价格，量大有优惠。织厂目前心态较为黯淡，多数对于8月市场看弱，但也有少量织厂认为8月将出现好转。目前开机率仍继续下滑，主要是织厂生产积极性不高。