50000吨锦纶、5000万米坯布新增！行业产能不断增加，产业链供需矛盾已解决？

7月2日，新疆阿克苏友盛新材料锦纶涤纶一体化项目开工典礼在阿克苏纺织工业城举办。

据悉，项目新建设厂房14万平方米，安装312个锦纶纺丝位、50台加弹一体机、200台机包、300台针织大圆机、500台喷气织机。项目建成投产后可实现年产锦纶涤纶约5万吨，针织胚布2万吨，梭织坯布5000万米，年总产值约15亿元，可带动就业约1000人。

纺织行业近年来供需矛盾凸显，产能过剩问题严重。我国化纤长丝织造产产量从 2000 年的 41 亿米上升到 2020 年的 520 亿米，年平均增速超过13%。然而，全国还有产业园在不断开发，产能不断增加。

今年，由于上半年在疫情的影响下，订单缺失严重，导致上下游产能过剩严重。目前，下游逐步进入传统消费淡季，且成本端宽幅波动，导致新订单议价困难，加之库存贬值，共同抑制下游加弹和织造工厂生产积极性。另外，下游原料消耗量下降，聚酯工厂出货压力加大，导致涤纶长丝市场低价货源不断增多，市场成交重心稳步下降。

油价决定PTA走势

在供应收缩的过程中，PTA价格若走强，必然导致下游聚酯成本上升，在需求尚未明显回升的背景下，成本传递受阻，将导致聚酯环节受挤压而减产。整体看，上半年的成本强势与消费疲弱对中间环节产生了明显的利润挤压。目前成本走弱，但需求尚未回升，PTA等中间化工品价格被动跟随原料下跌，要想走出低迷，需要在成本下降之后看到下游消费的回升。

近期油价波动剧烈，化工板块的波动也较大。对聚酯板块来说，一方面油价的方向依旧决定绝对价格的走势，另一方面，如果油价企稳，后期需要关注价格大跌之后下游备货的积极性。从近两日张家港乙二醇的发货量看，已经有明显回升。

下游备货的积极性主要与企业对后市的预期有关，如果对油价持续悲观，则下游备货可能会谨慎；如果在油价暴跌之后，下游企业对后市的下跌空间并不看好，则逢低增加备货为8月份之后的旺季做准备，也是可以理解的。聚酯板块后市需重点关注各环节的库存表现，尤其是目前库存压力较大的乙二醇和长丝，其库存能否有效去化。一旦库存压力缓解，聚酯开工率回升，那对原料PTA和乙二醇会有提振作用，产业链可能会形成阶段性正反馈。

涤丝去库存艰难

下游原料消耗量下降，聚酯工厂出货压力加大，导致涤纶长丝市场低价货源不断增多，市场成交重心稳步下降。

就聚酯市场来说，目前产业链供应矛盾依旧突出。聚酯市场目前主要的矛盾在于长丝高企的工厂库存迟迟难以去化，尽管聚酯行业的开工率已经降至偏低水平。

6月，涤纶长丝产量明显增长，但下游需求下降，导致涤纶长丝去库存效果不理想。6月涤纶长丝产量在317.02万吨，环比上升2.41%，同比上升1.39%。6月产量环比增长主要由于三大主流聚酯工厂月中起陆续提升涤纶长丝装置负荷2成，涉及产能约为424万吨。另外6月涤纶长丝检修装置也较多。6月初开始，长乐和宁波地区管道等设备检查导致山力、金纶、泉迪等工厂装置的陆续检修，涉及产能140万吨；6月中旬开始，恒力40万吨装置轮动检修，另外，盛虹20万吨和荣盛10万吨装置相继检修。6月，下游需求逐步进入淡季，行业开机率低位下降。供应增加，需求下降，导致6月涤纶长丝工厂库存仍处于高位。6月底，涤纶长丝工厂库存29.27天，较5月底下降1.53天，较6月初上涨1.33天。

织造市场订单缺失严重

众所周知，现在的坯布市场产能是处于一个严重溢出的状态，通过绸都网的数据监测，我们可以得到一张从2017年至今的坯布库存图，从图上明显可以看到，织造库存从2018年开始成直线上升，这就说明产能溢出的重大转折点是18年的一波产能扩大。

纺企坯布库存还是处于一个很高的状态，不少老板反应在金三银四的时候生产的坯布都卖不掉，现在都只能做库存，这些布甚至都没有流通到贸易商的手里更不用说进仓到印染厂里了。但是与坯布不同的是印染的特点是染完了就定型了，必须快一点卖出去，所以产业链中端风险较大。这和处在更基础端的白坯布产品是不同的，白坯布还处在原料阶段，如同一张白纸，早一点、晚一点卖出去都无妨，运用面更宽。

从绸都网监测数据可以看出，下游织造企业开机率不高，且还有小幅下滑的趋势。目前国内外订单暂无实质性好转，尤其是涤丝价格近期回落明显，下游下单情绪更加谨慎。故开机率偏低，在65%。本周市场订单稀缺，布商囤货积极性较低，因此坯布库存回升至36.8天左右。

总结

市场宏观扰动增加，商品熊市环境下，国内刺激政策以及内需恢复将成为后市聚酯产业的重要推动力量。聚酯品种持续性亏损将引起聚酯企业夏季检修，降低库存压力，回笼现金流，等待旺季需求转好。