7月4日化工期货底部有所反弹,乙二醇依旧偏弱,早间刷新年内新低4313元,午后缩减跌幅,报收4409元,下滑1.23%。PTA午后涨势发酵,报收6508元,上涨2.26%。
PTA自身供需尚可且流通盘偏紧,随着价格下挫再度激发了部分买盘,上周五基差走强至阶段高位。
尽管近期的国际原油走势仍然保持强势,煤价有走弱预期。不过乙二醇本轮杀跌,供需逻辑占了较大因素。由于自身供需逻辑较差,成为空配产品。
尽管生产利润差,上半年产能利用率不高,但产能基数大导致产量不低。进口量方面,台湾南亚装置开工维持历史低位,韩日装置负荷偏低,上半年进口量环比去年出现了一定下降,但总体降幅有限,7-8月份来看,乙二醇存量装置检修与重启并行。
目前统计来看,后期煤化工工厂检修,由于部分装置一直未满负荷运行,叠加部分前期检修装置的重启预期,隆众资讯预估下月供应端略增长。
值得主要的是,乙二醇工厂多承受了近7-8个月的亏损,随着价格的不断下滑,因效益原因减产的数量增多,供应结构在未来或有一定改变。
需求方面难有期待。聚酯工厂原料库存相对充裕,近期工厂买货积极性较差,且欲加大联合减产力度。导致乙二醇现货偏弱,由于主港库存持续累积,创20个月来的新高。同时提货水平迟迟难有提升,库存去化仍需时间。
目前乙二醇估值再度降至前期低点附近,后期市场扭转颓势修复估值,主要还是需要供需情况的改观,但隆众资讯认为EG弱势结构仍难改变。
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