高成本、高库存、高亏损，PTA和PET恐将进入困难模式!

如果你随手买一瓶矿泉水或者别的什么饮料，10次大约会有3次可以在瓶底看到PET三个字母。这表明这个塑料瓶的制作材料是PET。PET是聚对苯二甲酸乙二醇的英文缩写，具有很好的透光性，同时具有质量轻、耐摩擦磨耗等特性。用PET做成的瓶子具有强度大、透明性好、无渗漏、无毒等特性，无论在生产成本上还是运输上都相对于玻璃、金属等材料有较大优势，难怪越来越多的饮料采用这样的瓶子。同时由于回收率高达93%以上，PET的瓶子也具有很好的循环经济效益。

从PTA到PET，两者价格高度相关

我国PTA的产量接近全球产量的60%，最近三年全是产能投放的大年。预计从2022年起还将新增1110万吨的产能，总产能将突破7000万吨。从2023年开始PTA将进入新一轮的全行业过剩周期，届时大装置由于效率更高，加工费在每吨300元左右可以盈利，而小装置必然面临严重的亏损。

对于行业集中度靠前的大公司，尤其是上市公司而言将获得在行业过剩的周期内利用成本优势进一步逼退小产能从而完成行业的整合。

而作为下游，聚酯行业总产能只有5750万吨，加上2022年预计新增的215万吨，大约能到6000万吨。今年疫情叠加需求低迷，聚酯行业三高突出，“高成本、高库存、高亏损”正在不断压低行业开工率，进而导致PTA价格走向低迷。

今年PTA和PET恐怕还有更大的困难在后头。

PET增长乏力增加了PTA的行业压力

PTA最主要的的用途就是生产PET，分别是聚酯纤维占75%、聚酯瓶片占20%、聚酯膜片占5%。上文所说的PET瓶子占PTA总需求的五分之一。

聚酯纤维俗称涤纶，又分为长丝和短纤。纺织行业离不开聚酯纤维。虽然纯棉制品普遍受人喜爱，但是像登山服、运动服、冲锋衣等外套用聚酯纤维更为合适。我国每年消费棉花大约900万吨，但是消费聚酯纤维却要达到6700万吨。因此纺织业的不景气对于化纤行业是重大打击。

今年我国饮料行业也迎来了低速增长的年份。每年大约1.3万亿的饮料市场，光2021年就新增了21万家的饮料企业前来抢食。疫情带来的消费压抑目前尚未有明显改观，高度内卷的行业也在加速优胜劣汰。

从长期看PET无论作为纤维还是瓶片，未来的发展前途依然较为光明，可是高度扩张的PTA行业已经超越了下游的发展速度，正在全面走向过剩。