库存高位，MEG接下去还有救吗?

近期，国内乙二醇市场价格大幅下挫。华东市场均价在4777元/吨，较上周均价下调6.83%，华南市场均价为5170元/吨。美联储大幅加息，投资者担忧原油需求前景，国际油价继续下跌，石脑油国际价格跟跌，动力煤价格高位回落，成本面利好支撑消退。

从供应端来看，2套油制乙二醇装置停车，国内产量供应出现缩减，但港口方面伴随船货到港卸货，同时港口发货量较少，库存出现显著累库，截至目前，华东主港库存在124万吨附近，供应端利空。

从需求端来看，目前终端订单情况无改善，聚酯行业整体开工负荷维持在相对平稳状态，同时持续低位运行下业者心态较悲观，市场买气不足，需求端疲软延续。总体来看，港口库存高位累库下供需矛盾加剧，同时成本端大幅下挫压制市场重心，双重打压下，导致近期国内乙二醇市场价格大幅收跌。

库存高位，低估值市场买卖

随着夏季的到来，终端淡季订单情况不佳，聚酯企业面对成品高库存，负荷提升的难度较大，持续维持在82-83%之间。受此影响主港发货速度放缓，库存持续累积，截至6月23日当周，华东主港库存达到124.7万吨，创20个月以来的新高。

现货价格承压下滑，生产亏损扩大

受制于高库存压制，近期国内乙二醇现货价格快速回落，然原料端的表现尚可，乙二醇原料端偏弱震荡为主，下跌幅度有限。近期，各工艺乙二醇的亏损进一步扩大，石脑油一体化装置亏损再次扩大到200美元/吨以上。

国际油价坚挺？低估值下乙二醇仍有支撑？

当前原油表现形势不明，有业者预估煤炭、油价双重走弱，后续若油价下行必将带动商品整体情绪偏低。

总体来看，下周煤炭价格或盘整为主，国际原油价格或弱势回落整理，成本端利好不复，国内产量预计将小幅增多，港口方面去库难现，需求端将弱势维持，供需弱势格局将延续，场内利空尽显，但当前市场已处低位水平，出于成本因素考虑，继续大跌概率较小，预计下周国内乙二醇市场价格弱势下行调整运行。但跌幅将有一定时间消化，预计下周乙二醇华东市场延续低位盘整格局，价格运行在4300-4500元/吨之间。