PTA：冲高现回调 近弱而远强

走势：PX与PTA

近阶段当中，原油自身供需偏紧，PX在海外出行旺季烘托下，调you高利润而低库存，PX亚洲日、韩供应缩量助推市场价格持续拉高，较端午节前跃升超13个百分点，PTA同步跟涨，但涨幅跟进不足。

继而在涨势逐步向下转嫁的过程中，市场缺乏持续买涨动能，叠加美联储加息挫及远端消费及信心，PX回调带动PTA绝对价格高位回撤。一方面，等待市场消化涨幅；一方面，PX-PTA供需趋宽。至6月16日，PTA现货市场价格降至6252，较10日回调466，回吐近半涨幅，然较2日（端午前）价格尤高454。（单位：元/吨）

加工费：PX-PTA

年内1-4月，PXN维持在180-270之间，5月随着美国出行旺季带动，PX调you逻辑拉动板块快速拉升，6月初PXN一度接近700；然国内PX装置持续提付超15个百分点，长停装置重启且有新产能投放，PX由1500持续回调至1257附近。在大幅且快速的回调窗口中，PTA加工费逐步恢复，由负值回升至800+。（单位：元/吨）

负荷：PX-PTA-PET

3月期间，受困于疫情发酵，聚酯负荷由95%的高点持续下滑，至4月降幅超15个百分点，需求端的锐减倒逼PTA装置降幅避险；期间伴有加工费回归，但后道声势不佳，内贸消费降级而外单递补不足，聚酯负荷回升尤为缓慢。PX则在供应趋紧且价差高位之际负荷持续回升，PTA多装置在检修后重启。基于PXN收缩而PTA工费恢复，PTA负荷较上周提升近5个百分点，但聚酯在高成本、负利润背景下负荷微降0.82个百分点，至83.10%。

综合来看，海外出行旺季延续，高油价仍将持续，PX 深跌后存在修复需求，聚酯虽有降幅但刚需依旧；预期 PTA市场远端仍存偏强预期，但短时仍将承受来自上下游的挤压，市场价格或是近弱而远强。