供应阴霾挥之不去，国际油价创8年来新高!

国际紧张局势愈演愈烈之际，原油价格在“破百”后持续上涨，欧佩克+增产和国际能源署（IEA）释放石油储备的消息均被市场“无视”。

尽管国际能源署3月1日宣布释放6000万桶石油储备，但依旧是“杯水车薪”。3月2日，布伦特原油、WTI原油期货双双突破110美元/桶，续创2014年以来新高。

欧佩克+按部就班的增产计划也未能给高油价降温。3月2日，欧佩克+如预期般同意将4月份原油产量提高40万桶/日，但谨慎的增产步伐和越来越少的闲置产能预计无望解决当下的供需困境。

供应阴霾挥之不去

本轮油价飙涨无疑和乌克兰紧张局势息息相关。俄罗斯是全球第二大原油出口国，仅次于沙特阿拉伯，每天出口400万桶至500万桶原油，以及200万桶至300万桶成品油。

尽管美国、欧洲将能源贸易排除在对俄制裁范围以外，希望防止能源价格进一步上涨，但俄罗斯油气出口已经受到影响。虽然西方国家实施的一系列制裁没有专门针对俄罗斯的石油和天然气出口，但一些俄罗斯石油的买家表示，他们无法从西方银行开立信用证来支付购买费用，也很难寻找船只来运输俄罗斯石油。

从市场表现来看，俄罗斯乌拉尔石油较布伦特原油的贴水已经超过18美元，创下1991年以来的纪录。但即使在这一价格水平上，贸易商也很难找到愿意购买俄罗斯石油的买家。

新纪元期货研究所所长王成强在接受记者采访时表示，随着乌克兰紧张局势加剧和西方制裁升级，贸易商对俄罗斯原油交易异常谨慎，未来遭受制裁的风险以及支付成本增加等阴霾挥之不去，这直接导致俄罗斯原油的异常贴水现象。当未来俄罗斯原油显示出性价比，大量不利消息尘埃落定、利空出尽，市场紧张情绪消退后，预计方能改观。

Facts Global Energy原油分析师Alex Kavouris也表示，在紧张局势持续升温的背景下，欧洲的买家也会尽量避免从俄罗斯购买石油。

市场需要警惕未来局势进一步恶化的可能。3月1日，美国白宫新闻发言人普萨基在新闻发布会上表示，美国政府不会限制美国企业对俄罗斯原油、天然气的采购和出售，但同时也表示不排除未来“封杀”的可能性。

为了应对严重的供应混乱，国际能源署3月1日表示，将协调主要消费国释放6000万桶石油储备，其中一半来自美国。这是自2011年利比亚内战以来，国际能源署首次同步释放石油库存，也是国际能源署自1974年成立以来第四次协调释放石油储备。

但市场对此并不买账，油价在国际能源署宣布释放石油储备后继续上涨，6000万桶石油的规模仅相当于全球不到一天的消费量，市场认为这次释放石油储备更加凸显了全球供应紧张的困境。

瑞穗证券美国期货部门总监Bob Yawger指出，6000万桶原油相当于俄罗斯大约6天的产油量，以及大约12天的出口量，可能只是杯水车薪，不足以抵消俄罗斯供应中断的影响。

王成强也向记者表示，理论上原油储备的释放对油价有负面影响，但在影响油价的众多因素中，显然市场对国际紧张局势所带来的原油供给短缺风险更加敏感。

油价大涨何时了？

在乌克兰局势升级前，随着世界经济从疫情中强劲反弹，油市便已经显著收紧，主要产油国产量难以跟上需求增长，油价也相应持续飙升。

厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强对记者表示，此前油价大涨是因为疫情暴发后供需错配，需求快速增加但供给却未能跟上。而当前的这波涨势是由乌克兰紧张局势推动的，俄罗斯是重要产油国，局势紧张导致油价短期上涨。目前结算系统领域的制裁更令市场担忧，尽管美国多次强调不会对俄罗斯能源领域进行制裁，现实当中结算系统对整体能源的交易以及能源相关的投资影响较大。

整体而言，俄罗斯供应中断担忧、国际能源署释放战略石油储备“杯水车薪”、欧佩克+和美国增产空间有限、伊核谈判进展不顺等诸多因素都提振了油价，未来油价或仍有进一步上行空间。

需要注意的是，即使是市场早前期待的伊核谈判也充满了不确定性，目前伊核谈判并不顺利，美国和伊朗在关键问题上依然存在分歧。美国国务院发言人Ned Price2月28日表示，如果伊朗表现出不妥协的态度，美国可能会退出谈判。

面对当下能源价格持续飙升，国际能源署署长Fatih Birol警告称：“能源市场形势非常严峻，需要我们充分关注。全球能源安全正受到威胁，也导致尚处于脆弱复苏阶段的世界经济面临风险。”

尽管国际油价已经突破110美元，高盛策略师Dominic Wilson依旧警告称，市场可能低估了供应吃紧的风险，乌克兰局势仍然是重大风险，未来原油“风险溢价”可能更高。高盛提高了对原油价格的短期预估，将布伦特原油未来1个月价格预期从此前的每桶95美元上调至115美元，未来局势可能进一步升级或供应中断时间延长令油价存在重大上行风险。

能源咨询机构Rystad Energy首席执行官Jarand Rystad也表示，乌克兰局势导致的长期供应中断可能会严重得多，未来原油价格可能飙升至每桶130美元，消费者将不得不面临更高的汽油价格和电费。

对于狂飙的油价，王成强向记者分析称，国际油价在突破100美元关口后涨势加速，本周涨幅近20%，今年涨幅超过40%，这一惊人涨势在历史上也很少见。从技术面看，每桶110-115美元是国际原油过去十年的高价阻力区，若有效突破，将具备刷新历史新高（145-150美元）的技术条件。从基本面看，油价能否创新高将取决于地缘危机的发展方向、西方对俄制裁政策的变化和执行，以及伊核协议谈判结果等关键问题。

经济影响方面，景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭对记者表示，高油价会影响到经济，但大多数亚洲国家预计能够承受冲击。虽然在中国等市场，生产者价格通胀受到一定程度的关注，但消费者通胀仍处于正常范围内。从历史数据来看，原油价格对亚洲地区的经济增长、货币和风险资产的影响微乎其微。相比之下，欧美发达国家受到的影响可能更明显，潜在的能源供应冲击可能导致发达市场出现滞胀风险，也会削弱消费者对亚洲商品的需求。

王成强对记者表示，欧美油气巨头正逐步切断与俄罗斯的联系，可能令俄罗斯油气行业资本支出受挫，未来能源市场供应恐将更加紧俏。