据统计,截至2022年2月24日,郑棉仓单18388张,较2月15日减少118张,仓单呈现振荡回落的趋势。虽然仓单数量仍高于2020/21年度同期592张,但同比增幅已下降至3.33%。业内普遍判断,随着仓单流出及新注册仓单增长明显趋缓,3-4月郑棉仓单总量大概率低于上年度同期。
为何近期郑棉仓单触顶回落呢?笔者认为有以下几个原因:一是自2月份以来,郑棉主力CF2205合约盘面价格从22210元/吨跌至21025元/吨,下降超1000点,但现货价格仅回调300-400元/吨,棉花期现价差再次拉大到1400-1600元/吨(未计算财务成本、仓储及交易交割等费用)。二是升水偏低、品质指标较好的地产棉仓单受到部分棉纺企业的关注,接货意愿偏强。据了解,2021/22年度地产棉仓单以“双28、双29”为主,对2021/22年度新疆棉形成部分替代,但成交价则相差1200-1500元/吨。三是随着2月份新疆地区2021/22年度棉花加工临近收官,低品质指标的霜期花集中上市,或不符合郑棉仓单注册条件或贴水幅度比较大,棉花加工企业几乎100%现货销售。四是郑棉下跌超1000点,轧花厂惜售情绪升温,棉花贸易商、纺企基差采购现货业务大幅减缓甚至暂停,套保难现用武之地。
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