聚酯链疯狂补涨，节后行情仍可期待

节后国内能化期货受成本支撑，补涨意愿较强，日内化工期货全线飘红，聚酯链涨幅居前，PTA大涨逾5%，短纤涨逾3%，乙二醇涨势逊色，报5533元。

春节假期，欧美原油整体延续涨势，美油、布油双站稳90美元关口，并不断刷新近7年多以来新高，全球地缘局势持续紧张以及原油供应整体偏紧支撑油市。当前东欧局势仍无缓和迹象，而伊朗核谈仍处僵局，全球地缘局势持续紧张，此外，由于OPEC 产量恢复不及预期，同时美国页岩油维持低景气度，原油供应端持续偏紧。受油价上涨带动，部分石化产品也出现不同程度的上涨，如石脑油（CFR日本）涨4%，异构级MX（FOB韩国）涨7%，PX（CFR台湾）涨5%。

节后聚酯链受成本支撑，补涨意愿较强。PTA来看，生产企业假期检修力度不大，加上新装置投产，PTA供应量维持高位，但聚酯负荷高于同期水平，在节后复工复产陆续推进之下聚酯负荷有望快速达到9成以上的水平。加上原油和PX价格偏强，PTA加工费水平不算高，使得PTA成本支撑强劲。关注工厂库存节后累积速度以及聚酯产品产销情况。由于终端工厂目前尚未复工，持续跟进后续订单及开工变动。

随着浙石化、富德能源、中化泉州、河南能源永城二期陆续重启，国内乙二醇开工率迅速恢复，而同时聚酯负荷维持高位，加上进口货源量水平不高，港口库存并没有出现持续性的累积，乙二醇短期供需矛盾暂未激化。春节期间乙二醇港口库存季节性累积，但聚酯工厂及期现商仍存在春季补库需求，关注后续港口库存去化速度。

春节前后短纤装置检修不多，但经历前期的限产后，部分头部企业开工率持续未满，短纤企业库存亦保持偏低水平，部分头部企业甚至依旧超卖20-30天水平，库存压力总体较低。下游来看，纱厂停复工时间与往年差距不大，且由于年前纱厂订单部分已接至2月中上旬，且加工差水平持续较好。小编认为，在节前原料备货并不十分宽裕的背景下，节后需求不宜沽空；叠加成本端的强势支撑，节后行情仍可期待。