供应偏紧驱动仍在，国际油价连续7周上涨

春节期间布伦特原油涨幅超4%，站上90美元/桶上方，外盘原油已实现了连续7周的上涨，供应端偏紧趋动的油价上涨仍在持续。

“一方面，OPEC+原油产量不及预期。机构调查数据显示，1月OPEC原油产量环比增21万桶/日，沙特增产，利比亚和伊拉克产量下降，1月减产执行率升至132%。俄罗斯提高原油产量，但仍达不到OPEC+配额。多数OPEC+闲置产能不足，供应增量有限。利比亚、厄瓜多尔和尼日利亚均出现局部供应中断的情况，原油产量受限。另一方面，周四周五美国二叠纪原油产区受冬季风暴潮影响，产量预期下滑。天气预报显示，下周风暴潮影响将退却，美国原油产量受损偏短期。”刘顺昌称。

当前主导原油走势的核心逻辑仍然在供应端。除沙特、阿联酋等少数国家外，多数OPEC+国家闲置产能不足及美国页岩油产量受损。“短期来看，OEPC+闲置产能不足的问题难以解决，OPEC+后期原油增产仍难以达到每月40万桶/日的配额上限，叠加OPEC内部地缘政治导致的原油产量中断，油价的上行仍在持续。”刘顺昌表示，后期若俄乌进一步爆发大规模冲突，原油供应端将更为紧张，油价大概率将加速上行。

“油价上涨的持续性在5月OPEC+调整减产基准之前大概率可以得到较好维持。”国海良时期货分析师章正泽表示，供应端OPEC+目前的增产效率较低，无论是主要大国主观释放产量的意愿，还是小国客观实际产能释放的能力，均导致OPEC目前增产效率低下。不过5月随着减产基准的调整，可能会迎来一批产能集中释放，届时对市场可能存在一定冲击。

值得一提的是，由于春节假期外盘原油表现偏强，分析人士认为，节后首日国内能化品或将高开，与原油成本端密切相关的沥青、燃料油和LPG或将出现上涨。

据了解，1月31日，沙特阿美公布2月CP，丙烷775美元/吨，较上月涨35美元/吨。“春节后LPG下游企业补库存预期增强，考虑到国内煤价节前开始出现走弱，煤化工相关品种不建议多配，和原油相关性更高的品种可以择机进行多配。不过，由于春节假期时间较长，节后能化品波动性或较大，投资者注意仓位控制。”章正泽称。