原油高位振荡，宏观背景与地缘政治成为核心因素

目前，债市、股市以及原油为代表的大宗商品市场都对美联储下一步动作高度关注。对于国际原油市场，可以说宏观因素是现阶段影响的最重要因素，所以美联储最终的表态非常关键。在此之前，受地缘政治冲突升级影响，国际原油出现快速拉涨。

“目前来看，如果美联储态度强硬加快收紧货币政策，那对市场风险偏好会形成冲击，容易引发股市大跌，同时也给油价带来一定压力。若是是偏稳定市场情绪的鸽派表态，那么原油市场投资者注意力将重新转移到地缘政治等因素上，油价大概率还是会维持强势格局。”海通期货能源化工研发负责人杨安说。

在招金期货能化研究员于芃森看来，美联储加息一直是市场交易预期内的事情。

“尤其是美国股市，已经持续多日下滑走跌，目前已经跌穿大部分的技术支撑，仅余理论上的反弹走高可能，这都是对于美国最新政策的正常反应。严格来讲，强势的美元将会抑制原油的上涨，甚至可能会造成原油的下滑，但原油并不是只有美元这一个影响因素。”于芃森说。

事实上，近期影响国际油价出现飙涨的主要因素在于地缘冲突问题，尤其是乌克兰问题。据于芃森介绍，目前北约与俄罗斯的谈判无果而终，双方都不肯就自己关心的问题进行让步，美国甚至威胁要对俄罗斯实施史无前例的严厉制裁。这无疑是推动油价强势的主因之一。

此外，记者了解到，OPEC+国家增产持续不及预期，也引发了一连串的反应。于芃森表示，美国迫于持续高昂的油价，已经再度宣布将释放战略储备原油1340万桶。

“目前原油市场整体库存处在七年来低位，如果再出现一些包括地缘风险或OPEC+增产不及预期这类导致供应紧张的情况，在当前海外高通胀背景下，必然会进一步激发市场看涨油价。”杨安表示，我们当然不愿意看到这种损害经济的现象，但要对这种风险保持警惕做好应对。

在于芃森看来，对于油价而言，地缘政治冲突与供需矛盾的无法缓解，会一直受到支撑，但这并不意味着油价的重心将再度上移。他解释说，根据OPEC+及EIA的供需预期，今年一季度国际原油就将实现供需平衡，在此之前，美国原油库存也已经基本见底回升，机构投行对油价看涨的预期也仅限于一季度，这说明大家对后市的油价及油市供需平衡是存在走弱的认知的。那么短线在遭受一定利空打压之后，油价即便是短暂下滑，也能限制住持续上涨的步伐。援引OPEC主要国家沙特的表态就是，OPEC并不追求过高的油价，追求的是供需平衡。

就近期国际油价的表现来看，波动持续加剧。对此，于芃森认为，一是地缘政治冲突，二是短线市场的预期存在较大的分歧，毕竟还有很多机构对年内油价持悲观态度，这将引发油价的持续宽幅振荡。后市来看，油价的预期依旧不明朗，依旧需要观察，短线并不是参与原油的一个好时机。

“宏观因素和地缘风险是当下以及未来一段时间影响油价的最核心因素，不过这些影响因素实际发展和市场预期之间的差异会让投资者逻辑出现摇摆，这也容易导致市场情绪的不稳定，从而引发油价的大幅波动，近期原油市场和美股的表现正反映了目前市场的摇摆。”杨安表示。