2021年涤纶短纤企业加工成本抬升

【公告】：自2022年1月起，隆众直纺涤纶短纤加工成本由1100元/吨调整为1200元/吨（备注：以上加工成本为现金流成本，不含折旧、财务成本及运费）。

受煤改气、以及人工成本逐年上升等因素影响，近年来涤纶短纤企业加工成本逐年提升。尤其是自2021年下半年以来，煤炭、天然气、电、人工以及其他辅料成本上涨带来的影响，涤纶短纤企业加工成本明显抬升，纵使后期煤炭价格逐渐下调，但企业综合加工成本仍较去年同期要提升100-150元/吨。

涤纶短纤部分主要企业加工成本占比

据隆众资讯调研（此次调研企业样本涉及产能总计578万吨，占棉型产能的85%附近），超过半数的企业加工成本在1200元/吨附近，而加工成本在1100元/吨附近及以下的样本企业占比仅在7%附近，且仍有部分头部企业加工成本要高达1300元/吨附近。

2021年至今涤纶短纤加工费及开工率走势对比

从2021年短纤加工费与开工率的走势来看，当短纤加工费降至1100元/吨以下时，短纤企业开工率下降趋势十分明显；但经历了长期的主动性降负以及政策性限产之后，四季度短纤企业平均加工费已达1245元/吨附近，但短纤企业在自身库存偏低且部分企业发货持续紧张的背景下，行业开工率却始终难以恢复至年初90%以上的高度，亦可说明四季度以来，受燃料/动力成本上升以及企业负荷持续不满导致的损耗提升等因素影响，目前的加工费水平并不足以吸引企业完全恢复生产。

2022年来看，1-5月份新增计划基本没有，故而上半年行业实际增量有限，那么市场实际关注的便是企业的开工率情况。从明年检修计划来看，目前德赛、经纬、华宏等企业已执行或计划执行检修，其他企业检修计划虽不明确，但目前行业库存总体偏低，且市场对需求恢复多持乐观态度，总体1季度行业加工费估值不宜偏低。二季度则须重点关注需求的支撑，目前趋势来看，2022年市场预计不会出现像2021年初般的透支行情，故而2季度预计市场也不会发生如2021年2季度般如此低于常值的低加工费情况。但3-4季度来看，市场将重新审视新投产能对市场供需产生的影响。