外棉竞争力减弱，港口棉库存企稳回升

据张家港、青岛、广州等地的棉花贸易企业反馈，12月中旬以来中国各主港不仅清关美棉、巴西棉、印度棉、澳棉等现货库存较11月份逐渐增多，而且报价也比较积极，贸易商惜售、沽价情绪降温，12/1/2/3月船期美棉、巴西棉资源数量也很集中、呈现持续增长的趋势。

业内人士分析，一方面因2021年增发的70万吨滑准关税棉花进口配额有效期截止到12月31日；再加上2022年1%关税内配额预计1月中旬前后发放，因此自11月份中旬以来一些棉纺织企业、贸易商开始重点“扫货”港口保税或即期中高品质外棉；另一方面由于11、12月份内外报价持续倒挂（同品质指标巴西棉、美棉贸易商报价高于内地疆新疆棉）、2021/22年度新疆棉向内地消费区发运、移库不断提速，以及随着东南亚各国纺服接单/生产能力恢复至疫情水平，欧美等国订单快速回流等多方面原因导致进口棉需求疲软。另外，一些贸易商趁ICE、郑棉高位回落上调销售基差也是引发外棉竞争力减弱的原因。

从报价来看，12月20-21日，青岛港清关巴西棉M 1-1/8（强力28/29GPT）、美棉31-3/31-4 36净重报价分别为22800-23100元/吨（一口价）、23300-23600元/吨（基差报价），同等级同品质巴西棉与美棉不再倒挂，清关及保税巴西棉竞争力较美棉、印度、澳棉等不断恢复；而2020/21年度清关印度棉M 1-5/32净重报价20800-21200元/吨（含CCI轮出资源，2019/20年度印度棉报价20000元/吨左右），与巴西棉的价差放大至近2000元/吨，与美棉的价差则达到2000-2500元/吨，但从贸易商反馈的询价、出货情况来看，下游棉纺厂对低价印度棉并不十分买账。

截至目前，中国各主港清关+保税印度棉库存仍处于居高难下的状态。考虑到1/2/3月船期2021/22年度美棉、印度棉、巴西棉及西非棉等发运量呈现比较明显的上升势头，再加上今年沿海地区棉纺织厂或提前放假及疫情发散影响，部分库存稍大、资金流偏紧的贸易商有春节前加快销售、抓紧回收货款的打算。