春节前后主港棉花库存或将触底反弹

从青岛、张家港、上海等地的棉花贸易企业反馈来看，11月份港口保税、非保税棉花库存延续双降模式（外棉入库量明显低于出库量），其中美棉、巴西棉、西非棉、澳棉、中亚棉等库存减少相对突出，而印度棉虽然刚性需求仍在，但出货较其它产地棉花偏慢，再加上目前港口印度棉的库存基数偏大，因此总库存的占比不仅没有下降反而不断上升（张家港保税区印度棉库存的占比甚至接近50%）。

某国际棉商表示，受11月26日以来ICE棉花期货暴跌、相关部门暂停2021年第二批中央储备棉轮出、内地库高等级高指标2021/22年度新疆新棉货源偏少（贸易商、新疆棉花加工企业等大多报“在途”价格），而2021年滑准税棉花进口配额即将到期等影响，部分棉纺厂、中间商对即期、港口保税美棉/澳棉/西非棉/巴西棉等的询价、拿货呈现比较明显的回暖，贸易商也悄悄地上调了美金报价的基差。

从部分外商、大中型棉花进口企业的报价及估算来看，截止11月底，中国各主港棉花库存（保税+非保税，含少量内陆保税区）或在26-28万吨（业内普遍判断高于30万吨可能性不大）.

与9、10月库存相比，美棉、巴西棉库存下滑的趋势有些突出,其中青岛及周边胶州半岛棉花库存约15-17万吨；张家港及南通、南京等港口棉花库存约6-7万吨（其中张家港约4.7万吨）；上海、宁波、天津、广州等其它港口合计棉花库存约5-7万吨（因调查样本有限及估算有误差，或与实际数量有些出入）。

部分涉棉企业表示，预计12、1月份抵港、入库数量仍不大，港口库存难改弱势下滑趋势，但考虑到1/2/3月份美棉、印度棉、巴西棉、非洲棉等船货相对集中，因此春节前后中国主港棉花库存将有比较明显的触底反弹。