市场对美棉签约量大增视而不见

经过一番震荡之后，上周ICE期货仍然收涨，价格总体运行平稳。10月22日，ICE期货在前日大跌之后反弹，市场对美棉签约量大增视而不见，只是聚焦于美棉装运滞后，导致价格暴跌，这一点很令人困惑不解。

目前，全球海运危机仍在加剧，交易商觉得，如果你卖了东西，但运不出去，那还有什么用？所以，现在市场对美棉出口是两种截然不同的态度。截至10月14日，2021/22年度美棉出口销售完成了800.9万包，低于去年同期的846万包，近五年同期为805.6万包，完成USDA预测的55%，近五年同期均值是57%。

虽然上周的美棉出口销售相当强劲，但其利好已提前在市场中消化一部分。从数据上看，美国陆地棉签约达到39.18万包，中国签约了27.28万包。据市场传闻，实际数据可能远超过这个水平，因此后续的数据可能还会保持很高的水平，当然这些也同样会在市场预期之内。有人开始把当前的中国进口需求和10年的那次相提并论，当年ICE期货涨到了2美元/磅以上，但当时中国的期末库存只有1000万包，库存消费比为23%，而根据USDA预测，本年度中国期末库存是3600万包以上，库存消费比在90%以上，因此中国的进口需求远没有上次紧急。

棉价要想健康向上发展，关键在于棉价上涨能否向下游传导至终端。从目前来看，当前的价格传导已经开始发生，最近一周，纱厂的采购略显活跃，给现货市场带来信心。当周，国际市场纱线销售增加而且点价盘也有成交，但是这种传导并非是传统的供需失衡引起的，而是物流瓶颈及其引发的短期供应紧张引起的。现在是没人知道市场何时能自证，也许只有等到价格进入新的平衡之后。

目前，ICE期货12月合约的高点已从112.89美分降至111.35美分，而低点则从106.30美分降至105.88美分，如果价格跌破105.50美分，有可能说明111-112美分是重要的顶部价位。