短期棉价或将振荡运行

今年上半年，大量资本涌入棉花甚至是棉纱期货市场进行投资，棉花期现价格的大涨让业内人担心过高的原料成本将破坏正常的纺织产业形态。

对此，业内专家表示，储备棉最新“仅限纺织用棉企业自买自用”政策的落地，正是显现了国家对维持纺织产业链健康发展的决心。该公告主要为保障棉纺企业用棉，有利于棉纺企业采购棉花，降低企业原料采购风险。由于该公告对储备棉轮出严格监管且防范资本化运作，在中短期内将部分遏制棉花炒作力度，棉花价格进一步稳定将有利于用棉企业的稳定运行。目前，距离新棉上市仍有一个月时间，市场对籽棉上市预期较高，预计今年新棉收购价每公斤即使上涨到8~10元，也会有轧花厂抢收。

市场需求方面，专家分析，受疫情影响，由于国内外经济复苏进度不同，纺织服装的外需和内需表现并不同步。

外需方面，1~7月，以美元计价的纺织品出口累计同比下降10.8%，较2019年同期增长15.7%；服装出口累计同比增长32.9%，较2019年同期增长7.0%。其中7月，纺织品出口同比下降26.7%，环比下降6.5%；服装出口同比增长8.3%，环比增长9.4%。伴随着全球经济复苏，加之圣诞节订单提前下达和部分地区订单转移，服装出口持续增长。

内需方面，1~7月，国内服装纺织品类零售额累计同比增长29.8%，较2019年同期仅增长2.3%。其中7月服装纺织品类零售额同比增长7.5%。国内经济常态化复苏，国内服装纺织品类零售额较疫情前仅小幅增加。海外刺激政策持续加码，纺服外需明显好于内需，但内销旺季订单暂未启动，建议企业关注外销订单和内销订单的下达情况。

从产业链具体环节来看，1~7月，纱产量累计同比增长16.0%，较2019年同期下降11.8%；布产量累计同比增长12.7%，较2019年同期下降28.7%。近期棉纱利润空间较大，坯布利润不断挤压，下游利润传导并不顺畅。不同环节的库存表现也不同，纺企棉花原料仍有主动补库需求，成品棉纱库存低位，织厂库存小幅增加。

当前，棉花期货价格大幅回调，预计短期内纱线价格有回调的可能，但目前纱厂排单紧凑，纯棉纱工厂成品库存维持于低位，订单能维持至9月底，对棉价仍存在一定支撑，预计短期内棉花价格或将振荡运行。