新棉或现抢收，棉价大幅下跌空间或不大

8月棉花价格创出新高但随后大幅回落，纯棉纱市场受此影响，价格先上涨后下跌，截至2021年9月2日，CY C32S纯棉纱报收26895元/吨，较上周同期下跌205元/吨。CC 3128B棉花指数报收17923元/吨，较上周同期下跌242元/吨。

棉花原料方面，当储备棉竞拍设立“纺企专场”之后的近一周多来，效果非常明显，成交均价直接从8月23日的17797元/吨跌到了9月1日的16797元/吨，下调1000元。但细想一下，同期郑棉主力合约收盘价也从17860元下跌到17270元，幅度也不小。因此棉价的走势是因为政策原因还是跟随期货这个“风向标”还无法定论。但无论如何，进入8月以后，棉花的价格走出一个幅度较大的“倒V”型是个不争的事实。而纯棉纱价格也是如此，上半月价格随棉花上涨，但涨幅不及棉花，下半月棉花价格下跌，纯棉纱价格跌幅多数品种亦不及棉花。因此纯棉纱目前以20日前棉花价格来看，利润水平依旧维持高位，仍然在1500元/吨以上。由此可见，日后棉纱价格依然有下跌空间，若行情持续弱势，纺企让利出货可能性较高。

纺企库存方面，自储备棉竞拍开始，纯棉纱纺企就不断累积棉花原料库存，8月底的“纺企专场”政策一出，原料库存甚至达到近4年高点。而8月纯棉纱纺企成品库存也在不断累积，尤其下半月库存上升速度加快，但目前成品库存水平依旧处于低位，截至8月27日，纺企棉纱成品库存日均在9.2天左右，尚未到达年内高点。从纺企角度来说，库存低位降价意愿不太高，但贸易商库存较高，近期出现局部低价抛货现象，纺企担忧库存继续累积，只能跟随降价，但目前来看，纺企降价幅度小于贸易商。然而，下游客户似乎对价格的下降并不买账，成交量并没有随着价格下降而增加。下游织厂仅刚需采购，多持谨慎观望心态。据了解，目前山东、河南等地区的中小纱厂订单逐步完成中，新订单量明显不足。部分织厂反应到，有些厂家前期订单已经完成，现在出货不畅。而对于东南亚是否有订单流入，多数商家则表示不太清楚，现在看来是没有或者比较少，市场没有太大反应。若后市需求持续弱势，贸易商库存均价较低依旧有降价空间，或成为领跌队伍。

历年来纯棉纱的涨跌一是看棉花，二是看需求。棉花来看，短期走势弱势，市场情绪偏空，但新棉上市期仍有抢收预期，大幅下跌空间或不大。需求来看，当前下游订单不足，织厂存在减停产情况，但近期据悉外单询价增加，内单虽尚未有明显变化，但预计内销、双十一仍将有一定需求存在，当前棉花价格弱势，下游观望情绪较高，使终端下单谨慎或有所推迟，但订单提前消化的现象也确实存在，下游坯布、中间商库存较多也是制约行情好转的重要因素，综合考量预计纯棉纱旺季不旺概率较大，价格继续下跌可能性较大。但成交量来看，金九银十仍有一定的需求支撑，成交或好于8月。