供需双方博弈，聚酯工厂还在“放大招”检修!

今年上半年以来，聚酯市场供需基本面亮眼，尤其聚酯涤纶行业，不仅一扫市场价格下跌的颓势，聚酯涤纶工厂超卖现象也屡见不鲜。虽然聚酯涤纶工厂库存数量较去年同期偏低，但聚酯涤纶工厂也并非高枕无忧，因为此轮下游工厂大量购买原料，并不是因为下半年订单明显好转，而是因为...

2月中旬至3月初、5月中旬至6月底，虽然往年布商在这两个时间点也会买布，但今年特为尤甚，用行业人的形容词表述：疯狂、难以估计。简单说明一下，2月中旬之后原油飞天走势，布商趁机低价受布，使得工厂坯布库存大幅回落，而5月中旬之后看好下半年终端订单、化纤价格，又疯狂的来了一波，虽然期间东南亚订单确有一定回流、织造秋冬订单也提前启动，但更多的气氛来自于布商的询单及下单，造成了市场一派“欣欣向荣“景象，实际上到目前，终端服装并未开启大规模签单模式，尤其是秋冬订单。

随着淡季的深入，织造再次累库的问题成为了现阶段企业的难题。从数据发现，下游江浙地区织机负荷下滑至74%附近，较7月有所下降。随着行情逐渐下滑，坯布库存呈现向上趋势，库存天数又回到了高位。下游江浙地区织机负荷下滑至74%附近，浙江海宁地区经编工厂订单继续减少，绝大多数工厂产销难以做平，坯布库存高位挤压现金流，多数工厂织机负荷将至5-8成，当地主流经编工厂坯布库存升至25-45天。江苏地区受防疫防控影响依旧较大，坯布运输不畅，织造工厂继续累库，目前接近40天左右高点。当前，内销市场启动较慢，新订单下达非常迟缓，同时，因海运费价格上涨及缺少集装箱的影响，外贸订单接单也相对谨慎。织造厂家为了应对这个难题，近期听闻一些厂家已经出现了减产、降开工的操作。

可以说，上一轮的繁荣仅仅只是将前期聚酯工厂的库存转移到下游了，但当下游全是做库存后，接下来转移通道就不是那么顺畅了！

因此8月淡季，装置适时检修，控制淡季库存数量能在合理范围，聚酯工厂才能在接下来的时间不至于太被动。

果不其然，近期由于聚酯利润低位、库存走高，聚酯工厂承压下，部分企业陆续开始减产。据了解，国内主流聚酯工厂桐昆、新凤鸣、恒逸、天圣均计划减产20%附近，合计减产规模约400万吨，恢复时间待定。同时其他聚酯部分企业也陆续公布减产计划，目前涉及停车、减产产能在453.6万吨，后市不排除国内其他库存相对较高的企业亦存减产计划。那么国内聚酯行业产出将明显下滑，预计降负后行业产量将在109-110万吨水平，负荷在86%偏下水平，再往后中小企业跟进，负荷或降低至83%附近。

近期聚酯减产情况一览表

总而言之，目前市场面临供需双方的博弈，特别是供应端的检修力度。并且需求端在9月后有恢复的过程，但供应端却面临形成的累库压力，所以供应端是否真检修从而缓解市场供应压力是关注的重点。按照前期公布检修预期来看，检修力度相对集中，或造成阶段性的供需错配，在未来或带动市场上行。