投入40亿! 安踏能否造血成功?

7月8日，安踏集团发布了2021年第二季度及上半年运营情况。从品牌划分，二季度，安踏本品牌零售金额（按零售价值计算）相较去年同期增长35%-40%；而在整个上半年，这一数字也同比增长35%-40%。

根据公司旗下品牌矩阵图，不难看出安踏的野心与布局。目前，安踏旗下品牌通过纵向覆盖大众市场和高端市场，横向细分为时尚运动品牌和以滑雪、户外、球类、自行车为代表的专业运动品牌，形成了全市场、多品类、多品牌的交叉覆盖。

目前，专业运动品牌包括主品牌安踏、安踏儿童、Sprandi；时尚运动品牌包括FILA、FILA Fusion、FILA Kids、KINGKOW等；户外运动品牌则包括迪桑特、可隆，以及Amer旗下始祖鸟、萨洛蒙等。

此外，安踏集团在发布集团旗下安踏品牌未来5年战略目标及未来24个月快速增长“赢领计划LEAD TO WIN”时称，“未来5年，安踏品牌的目标是实现流水年复合增长18%-25%。”具体来看，在产品方面，安踏将持续发力跑步、篮球核心品类及女子品类；在研发方面，安踏品牌将在5年内投入超40亿元完善全球研发体系；在渠道方面，未来24个月安踏品牌DTC门店店效提升超过40%，DTC流水占比达70%。未来5年，安踏计划投入超40亿元研发成本，通过核心科技提升高阶商品占比。

在业内人士看来，此次安踏品牌在产品、研发、渠道等多方面齐发力，并力求流水增长，主要是因为安踏集团旗下主品牌安踏已经显露出跟不上集团发展的疲态，此外，近年来安踏集团多项并购案导致其资产负债率居高不下，急需提振主品牌业绩以改善资金周转。

根据2020年财报，安踏品牌实现收益157.49亿元，同比下滑9.7%；FILA品牌实现收益174.50亿元，同比增长18.1%。安踏355.12亿元总营收中，FILA占比高达49.1%，而安踏主品牌则只占比44.3%。

从安踏集团最新发布的半年报来看，安踏品牌增速仍落后于FILA品牌。数据显示，2021年上半年，安踏品牌产品的零售金额与2020年同期比较取得35%-40%的正增长；FILA品牌产品的零售金额与2020年同期比较取得50%-55%的正增长；其他品牌产品的零售金额与2020年同期比较取得90%-95%的正增长。

在纺织服装品牌管理专家程伟雄看来，近年来，安踏品牌发展滞缓，早已显露出跟不上集团发展的疲态，甚至拖累集团整体业绩增长。如今，在几笔巨资收购案之后，安踏集团资金压力已经显现。因此，安踏集团亟待通过提振主品牌业绩增长，改善现金流。

另外，据摩根大通发表报告，安踏品牌计划在未来五年营收实现18%至25%的年均复合增长，对比该行早前预测为21%；相信安踏正走在实现目标的正确轨道上，得益于产品提升和渠道优化。小摩指出，在今年第二季，安踏品牌录得强劲的销售表现，而Fila品牌在较高的基础上减速。全年零售销售指引就继续维持，安踏及Fila品牌增长料分别多于20%和多于30%。该行将2021年至2023年的盈利预测上调了0%至2%，原因是更高的销售假设以及对安踏品牌的加大投资。