不惧330万吨/年装置投产压力，PTA爆冲成功闯关! 终端织造有惊喜：长兴嘉兴经编企业开工满负荷、珠三角毛纺订单火爆

近期能源化工板块一再上演多头热潮，各品种上涨不断，商品指数也是噌噌往上冲。其中在众多的品种之中，PTA直接以其霸道的上涨动能走进了我们的视野，25日涨幅盘中一度突破4％，在pta走势如此强劲的背后，到底是什么逻辑推动着它呢？后续来看，pta价格还能再接再厉吗？

霸道总裁再次上线：887亿

PTA成交额首次位列第二

一鼓作气，再而衰，三而...成功突破！PTA在两次冲击5000点未果后，25日不仅成功占领这一点位，而且盘中一度大涨逾200点，笑傲国内期市。

另外值得一提的是，PTA成交额异常放大，首次位列第二，仅此螺纹钢，超887亿，并一举突破5200元整数关口，尾盘稍有回落。截至收盘，PTA主力涨3.31%，报5180元。

谁才是以PTA为首的聚酯链

在近期强势爆发的导火索？

行业人士认为近期PTA基本面方面新增的利多主要体现在成本端和供应端。

从成本端来看，近期国际油价重心震荡抬升，布油价格站上75美元/桶。同时，PX端装置意外较多，听闻某大厂PX装置因故降负至5成，关注何时恢复正常，同时新装置出料时间或延期至7月底。PX-NAP价差近期持续走高，目前在250美元/吨，不排除后续走阔至280美元/吨。整体来看，受原油和PX自身供应意外，PTA成本端表现偏强。

从供应端来看，某大厂360万吨/年的PTA新装置投产不顺，目前尚未有成品产出。且市场预计，即使该装置7月量产，预计会通过压缩加工费的形式倒逼其他装置进行检修，整体来看目前供应端压力并不大。同时，往年7、8月份是PTA装置检修最频繁的时间段，装置检修也能在短时间内推涨其价格。但今年，PTA市场却不走寻常路，一改往年风格。根据相关研报数据显示，PTA现货加工费不断挤压，2-3月现货加工费一直在200-400之间波动，现金流或存在亏损，因此工厂检修意愿明显增强。本年度3月开始工厂检修明显增多，PTA开工率也开始下降(从2月中旬79%左右回落至4月中旬65%)。同时恒力7月合约量减少50%，逸盛石化7月合约量减少30%，反映大厂挺价意愿，PTA 加工费前期反弹至 520 元/吨左右。供应面持续收紧，价格表现高位强劲。

而从聚酯端来看，目前整体持稳，未见显著变化。目前聚酯开工率在92.8%附近，聚酯大厂库存压力虽大，但淡季以来一直通过促销手段来调控，整体韧性较强，且市场普遍对下半年旺季终端订单存在期待，短期聚酯开工率有望维持高位。

终端织造有惊喜

开工满负荷，订单火爆

近期“现在，小卫衣刷毛布落单每天都有增加。”珠三角一位负责中大布行对接的染厂跟单员告诉小编。据了解，现在珠三角不少印染厂接到秋冬面料订单，其中小卫衣、真卫衣、米呢刷毛绒订单也比较火爆。除毛纺订单火爆外，江浙地区的喷水、喷气订单也不差，虽然无法用火爆形容，但在淡季时期能够有高开工率则是非常喜人的。

根据有关资料显示，加弹企业目前生产如火如荼，全行业开工饱满。虽然现在加弹利润环比走弱，但也有200-300元/吨的利润空间，并且加弹企业加码新产能。想是长兴-嘉兴一带经编企业开工大多也是满负荷。近期印染厂接单量增加最主要的原因是原本单量偏少的外贸市场开始放量，以秋冬面料为主，且数量不小，甚至有百万米的大单，今年5月都没有出现这样的情况。一方面是由于上半年海外疫情严峻，多数国家都深受影响，纺织方面需求减弱。目前许多国家的疫情正在逐步恢复，服装买气回升，导致订单放量。另一方面，下半年的市场相当于上半年来说，销售量更大，人们对秋冬装的需求也更大。

不过因为海运费高涨以及传统淡季的影响，坯布库存较高，产品走货不畅，使得资金占用比较严重。总体来看，下游终端需求热情依旧高涨，但部分环节存在压力。

结合以上观点，短期来看，由于受到上游原油市场的强势表现带动，成本抬价等作用加上供应检修预期的炒作以及需求面情况的持续好转，pta价格上行动能强力，短期出现暴涨。后续来看，预计仍以偏强运行为主。