澳棉渐与中国市场“脱钩”

据青岛、张家港、广州等港口贸易商反馈，截至目前中国各主港已清关2019、2020年度澳棉现货数量比较少（部分卖家只有1-3个柜的货物待售）；而6/7/8/9月船期2020年度澳棉的报价、上架量也并不多，大部分贸易商、中间商询价、采购、经营澳棉持谨慎态度。

6月17-18日，黄岛港清关SM 1-5/32（强力28GPT 马值G5）报价17800-18000元/吨，连续数周持稳，并没有随ICE、郑棉盘面的振荡而调整，一方面澳棉报价仍明显高于同品质同等级美棉、巴西棉，客户接受、消化的能力比较有限，受众范围越来越窄；另一方面近两年受天气、棉种、采收等多条件影响，不同批次、不同加工期、不同加工企业的澳棉各项指标差异较大，1-3/16及以上品质的棉花对中长绒、长绒棉的替代性大幅下降。

据澳大利亚权威机构的预测，2020/21年度澳大利亚植棉面积30万公顷，棉花产量为285万包，高于多数市场人士的预期。但笔者判断如下三个因素对澳棉出口影响比较大：

一是由于4/5月份澳大利亚部分棉区遭遇持续降雨，虽然对澳棉总产、单产没有破坏，但2020/21年度澳棉颜色级、强力等指标受到影响，而且皮棉叶屑含量偏高，不利于高支纱配棉及纺纱制成率；

二是中澳关系僵硬，短期看不到回暖、恢复的迹象，中国棉纺企业、贸易商对2020年度澳棉继续冷处理。部分外商、棉花贸易商担心中方对进口2020/21年度澳棉加征关税；

三是中国市场中高品质巴西棉、美棉等对澳棉的替代性非常突出，基差高、品质一致性下降及海运费大幅上涨等都是澳棉出口的“硬伤”。据几家大型国际棉商报价，6月中旬以来6/7月船期SM 1-5/32的基差稳定在11.5-12.5美分/磅；而6/7月船期美棉EMOT 21-2/21-3 37基差仅7.5-9美分/磅，低于澳棉3-4美分/磅。