原油期权可以用人民币结算了，人民币国际化迈出了重要一步？

众所周知，美元之所以能够成为世界的霸主货币主要源自于原油这一世界各国均需要消费的重要能源得用美元结算。

这是当年美国和原油组织OPEC（老大是沙特）私下签订的协议。因此，美元也被称之为石油美元。任何国家要发展就要用石油，而买卖OPEC成员国开采的石油得用美元结算。换言之，任何国家要发展就必须得有美元外汇储备。美元霸权自此形成。

如果某一天全球的原油交易中有一大部分能够使用人民币进行结算了，那人民币的国际地位、我国的金融实力将得到大大增强。

以人民币结算的原油期货早在三年前的2018年已经形成，根据最新消息，2021年6月21日期用人民币结算的原油期权将在上海期货交易所正式上市并向全球投资者开放。

在原油期权可以用人民币结算后是否意味着人民币国际化迈向了一个新的高度？我虽然很想这么说，但事实上并不是大家想的那样。我先来给大家讲讲什么是期权。

一、原油期权只是一种金融衍生工具而已

期权的实质是花钱购买一项选择权利，所付出的代价就是期权费用。期权更多的是一种金融交易并不涉及实物，因此难以增加全球贸易对人民币的增量需求。

相比于期货，期权隐藏着更高的财务杠杆，投机属性重、收益更高、风险更大。实际操作时，期权持有人先支付一些费用向对手方购买一项权利，一段时间后再根据期权合同指向标的物的市价变化决定是否行使这项权利。

理论上的概念比较抽象，我以即将上市的人民币结算的原油期权为例给大家展示其期权的运行模式。

假设6月1日原油市场价为360元人民币一桶。投资客小张看好原油未来的价格走势，认为6个月后价格会大幅上涨。

基于这样的判断，小张在上海期货交易所开了1000张看涨期权。每一张看涨期权赋予了小张可以在6个月后的12月1日不管原油市场价为多少都能以360元购买一桶原油。为了获得这样的权利，一张原油期权需要支付给对手方30元的期权费。

对于小张来说，1000张原油期权的投资总成本为30元*1000张=3万元。

情形一：12月1日，原油价格涨到了420元人民币一桶。

由于小张拥有1000张看涨期权，因此可以行使权利以360元的价格从当时发出期权、收取期权费的对手方那里购买1000桶原油。小张为这么做吗？

当然会！市场价格420元一桶，小张却可以以360元买入，一买一卖立马赚到了60元的差价。当然，期权交易基本上是以净额结算的。也就是说，小张不可能真的以360元买入1000桶原油、对手方也不会真的交给小张1000桶原油，而是通过支付差价的方式进行结算。

一桶油的差价为60元人民币，1000桶的差价为6万元人民币。对于小张来说，当初花了3万元投入到原油期权，6个月后拿回了6万元。换言之，小张的本次投资让他赚到3万元，收益率为100%。

有的朋友可能发现了，原油价格上涨越厉害小张赚得就越多。比如每桶价格涨到450元，则一桶的差价为90元，1000张看涨期权能够获得9万元的差价收入，相比于3万元的成本涨了200%。

情形二：原油价格大幅下跌，12月1日时每桶市价为320元人民币。

这时小张不再去行使权利了。

因为小张当初得到的是以360元一桶的价格从对手方买入原油的权利，现在市场上的原油价格只有320元了。小张不可能从360元买入再以320元卖出，行使权利的话反而让他一桶亏40元。

期权持有人小张可以行使权利，也可以放弃权利。这样的情形下小张将放弃权利，好处是他不用再额外亏钱了。但坏处是小张手里的1000张原油看涨期权直接成为了废纸，当初他可是花了3万元人民币买入的。投资款全部亏损了。

实际上原油价格根本不需要从360元下降到320元，只要下跌1分钱，小张就不可能行使权利。

期权就是这样一种高风险、高收益的金融衍生产品。对于未来的价格判断对了可以赚到很高的收益，比股票、期货的还要高。

可判断错了的话将全部亏损。一般情形下，股票不可能把本金全部亏完，期货也只有在极端情况下才会全部亏完。

二、上线人民币结算的原油期权并不能改变人民币的国际地位

大家应该了解了什么是期权。6月21日上市交易的原油期权拥有期权的一切属性，高风险、高收益、衍生金融投资工具等。

同时，我在上文中提到期权结算时并不会真正涉及到实物的交割而是通过差价结算，是典型的金融合同结算。这意味着什么呢？

意思是即使人民币结算的原油期权上市交易了也不会对原油现货市场的实物交易产生什么大的影响。全球各国依然还是用美元来买卖原油，中国的对外原油贸易中大部分交易额同样还是以美元结算。

世界各国对于人民币的需求量以及想要将人民币作为更多外汇储备的意愿并没有发生改变。

当然，开通人民币结算的原油期权也有积极的一面。这是我们国家在金融上的一大突破，给全球投资者带来了更多的选择。一些确实有需求的国外机构会增加对于人民币的需求，毕竟人民币的用途多了一种。

而想通过原油贸易提升人民币国际地位与使用频率的话还得通过将实物原油交易和人民币结合到一起。从目前来看这条路还很漫长。

好消息是咱们与俄罗斯、伊朗几个产油国已经开始频繁用人民币结算各类商品了。如果未来能够和更多的原油生产大国用人民币结算原油贸易的话将是人民币国际化的真正重大进展。我们期待这一天的尽快到来！