供需僵持，聚酯瓶片持续上行动能不足

近期原油表现强势，提振大宗商品市场情绪。双原料期现价格上涨，推动聚酯瓶片市场重心稳中偏暖运行。追涨心态影响，引发业内一轮补货周期，市场交投相对好转。持续上涨动能如何，我们来看看供需表现：

供应端：国内聚酯瓶片装置变动表

随着珠海华润三期50万吨装置的顺利投产，聚酯瓶片国内总产能增加至1246万吨。成本端的逐渐增加，导致聚酯瓶片现金流亏损加剧。每年的5，6月是聚酯瓶片工厂的发货旺季，工厂库存处于中等偏下位置，因此挺价减产概率较低。局部工厂发货紧张，以外贸订单，内贸刚需发货为主。浙江万凯二期40万吨装置于2020年11月上旬停车进行锅炉改造，计划6月中旬重启。但目前利润亏损，重启时间或推迟。按聚酯瓶片工厂开工来看，6月聚酯瓶片行业负荷在82.46%，预计6月产量环比小幅增加至93.5万吨附近。

需求方面：

软饮料企业来看，只有一家大厂需补7-8月货源；另一家大厂或补四季度货源，其他工厂多数今年货源已提前锁定。南方局部限电，瓶坯及片材加工企业错峰生产，对瓶片需求相对减少，综合来看，内贸需求略有疲软。外贸订单，由于人民币升值，海运费参加，集装箱舱位紧张等不利因素影响，接单量较4月窄幅减少，预计5月瓶片出口量持续下滑。

后市预测：

成本端：原油的市场关注点仍在美伊谈判，若伊朗恢复原油产量，将拖累国际油价大幅下行。由于宁波逸盛220万吨装置意外故障停车检修，PTA6月供应量超预期减少，现货供应紧张，短期存一定支撑。然部分短纤，长丝工厂减产，导致聚酯需求下滑，PTA后市或承压下行。乙二醇方面，（浙石化、三宁、内蒙古建元）新投产装置产量若能顺利释放，累库压力下，存一定回调预期。

综合来看：

聚酯瓶片现金流亏损加剧，工厂低价出货概率较低。需求端整体表现偏弱，多数贸易商6月订单在手，补仓意愿不高。然成本尚存支撑，短期行情多空不宜，建议谨慎操作轻仓运行。预计6月聚酯瓶片市场或稳中偏弱运行，华东地区水瓶料商谈6150-6450元/吨。