多因素导致港口外棉库存创下新高

据部分国际棉商、大中型棉花进口企业统计，5月中下旬以来青岛、张家港、上海等中国各主港棉花库存总量的继续小幅攀升（保税棉+非保税棉），但呈现“保税棉入库增长大于进关棉、保税棉出库”的现象，其中4/5月份2020/21、2019/20年度印度棉到港、入库量增长比较明显，美棉、巴西棉、西非棉等抵港量保持相对平稳。

一些涉棉企业估算，截止5月底中国港口棉花库存总量或已达到57-58万吨（4月底约50-52万吨），其中黄岛及胶州湾地区港口保税+非保税棉库存约33-35万吨，占全国港口外棉库存总量的57%以上。美棉、巴西棉、印度棉仍是牢牢占据前三甲，但5月份以来印度棉保税+非保税的数量与巴西棉、美棉的差距较3/4月份持续收窄。

中国主港外棉库存不断增加、仓库“爆仓”的原因主要有以下几个方面：

一是3-6月份按惯例是美棉、巴西棉、印度棉、澳棉等出口集中装运期，而受2020/21年度新冠疫情难平、海运费飞涨及舱位难求等多种因素影响，部分美棉、巴西棉等装船、发运期向后推迟至2021年二季度、三季度；

二是自3月中旬以来印度、巴基斯坦、孟加拉国、印尼等东南亚国家疫情再次爆发并失控，部分港口暂停运营或关闭，出口商、国际棉商等纷纷向中国、越南等疫情控制较好的国家转港，导致中国到港量、入库量明显超过预期；

三是1%关税棉花进口配额严重不足，70万吨滑准关税进口配额下达期不确定及全球疫情袭扰、人民币汇率大幅波动等多因素使棉纺织企业谨慎提前“透支”滑准税配额，因此近期清关棉点价成交相对活跃，而保税、船货交易则比较冷清，随着ICE主力合约再破82美分/磅、80美分/磅，纺企、贸易商很可能错过入市机会；

四是虽然ICE主力合约连破88美分/磅、85美分/磅、82美分/磅，但大部分国际棉商、贸易企业外棉基差保持稳定甚至有所上调，期现回落不同步，引发采购商观望、等待情绪升温。