恐慌情绪席卷全球! ​油价直线跳水

5月19日，伊核全面协议联委会新一轮恢复履约谈判政治总司长级会议在奥地利维也纳举行。中国谈判代表、常驻维也纳联合国代表王群出席会议。王群表示，当前美伊恢复履约的谈判总体有进展，但离达成协议的目标还有距离。有关各方应加倍努力，在制裁解除、核领域措施、恢复履约顺序等方面提出现实可行建议，推动形成全面有效的恢复履约方案。为此，中方也希望伊朗和国际原子能机构就“临时双边技术谅解”的延期及时达成相关安排。

会后，伊朗代表团团长、外交部副部长阿拉格齐表示，谈判取得了很大进展，各方已就协议主要框架达成一致，但在一些关键问题上仍然存在分歧，关于协议草案的谈判仍在继续。俄罗斯伊朗核协议谈判特使则称：伊朗核谈判已取得“良好”或是“重大”的进展，达成协议“指日可待”。

伊核协议再现新进展，国际油价两连跌

受到前一交易日隔夜国际油价冲高遇阻、WTI原油深夜急转向下的影响，周三内盘原油系品种氛围转冷，开盘普遍跳水，盘中跌跌不休，其中原油主力合约2107大跌2.66%，报收421.2元/桶。能化品种悉数走跌，高硫燃料油主力合约2109暴跌4.51%，报收2374元/吨，低硫燃料油主力合约2108重挫3.30%，报收3110元/吨，LPG主力合约2106延续上一日颓势，继续走低2.04%，沥青收跌2.36%，报收3224元/吨。

市场人士表示，国际油价油价的深夜跳水，主要是受到伊朗问题的影响。“昨天凌晨，BBC推文称俄罗斯伊朗核协议谈判特使称伊朗核协议谈判即将宣布重大进展，引发油价急速跳水，短线重挫1.5美元/桶；不过经过这么一折腾，市场情绪明显更加趋于谨慎甚至略显悲观，油价就此拉开了调整。”海通期货能化研发负责人杨安说。

“俄罗斯表态遭到了误读。一开始，大家普遍认为伊朗谈判取得了突破性进展，伊朗原油的回归近在咫尺，造成盘中多头踩踏式平仓，空头也顺势做空。但后来俄罗斯又表示是积极进展，而不是取得突破，原油在恐慌性下跌后，回收了一部分跌幅。”招金期货能化分析师于芃森说，此外，自3月24日以来国际原油启动本轮上涨后，一直没有出现大幅回调，在前天日内创出近两个月以来高点后，多头获利了结也是盘面跳水走低的主要驱动因素之一。

“近两周时间里油价基本在阻力压制下维持窄幅振荡走势，几次尝试上攻，但消息面配合不够理想，供需层面短期利多匮乏，士气低落。在没有利多推动，油价很难突破前期3月高点，在此情况下油价有可能跟随整个大宗商品市场近期降温表现展开调整蓄势，向下寻求支撑。”杨安表示，油价深跌可能较小，后期振荡蓄势等待更多信息指引的可能性更大。

在于芃森看来，目前全球通胀预期已经部分包含在原油的价格中了。“全球疫情暴发以来，各国出台经济刺激政策明显弱于原油涨势启动。当然，我们要看到原油在疫情初期还发生了价格战，存在一定的超跌行为。但经过一年多的运行后，原油目前基本处在相对合理的位置，价格在3月底回调之后，已经回归了理性的范围。在经济持续恢复后，原油价格中枢才能逐渐抬升，这一点已经反映在近半年的油价走势中，OPEC+对于原油供应的控制是切实有效的，也符合较为广泛的预期。后市国际原油价格的抬升，依旧需要经济恢复带动需求的增加。”他说。

“就宏观层面来说，包括美国在内的全球各国仍然把经济复苏和保就业当作头等大事来对待，因此即便是市场上有一些迹象显示通胀压力较大，经济有过热隐忧，但还是坚持了维持宽松的流动性，以保证让脆弱的经济能够顺利恢复，同时各国仍全力推出刺激经济发展的政策，这保证了原油需求旺盛。”杨安表示，从权威机构展望来看，夏季以及下半年全球原油需求恢复将进一步加速，供不应求的局面将加大去库力度，这基本确保了油价的大趋势仍将是重心逐步抬升。

于芃森同样认为，短期内国际原油出现大跌的可能性较小。“短期来看，美国即将进入夏季出行高峰，北美、东北亚、西北欧这三大原油需求地，占据了全球近六成的消耗，而这三个地区目前的经济状况处于持续恢复中，原油再度出现大跌的可能性降低，二季度及三季度用油旺季也会对行情带来明显的支撑。”他表示，后期需要关注的是四季度，目前来看，OPEC+将会在三季度再度调整供应，存在继续增加供应的可能，而四季度全球经济恢复程度依旧是未知数，那么市场供需就存在一定变数，盲目地看涨全年或许会存在问题。

在原油的拖累下，昨天能化板块悉数走低，其中高低硫燃料油也同样跟随油价下跌。不过，光大期货能化分析师杜冰沁认为，近期高低硫燃料油自身基本面偏弱的表现也是其盘面价格走低的原因。

“尽管由于新加坡低硫燃料油市场下游需求疲软且来自美洲的套利货供应量减少，5月来自西方的低硫燃料油船货预计将下降至160万—180万吨，较4月大幅下降。不过目前全球几大库存仍维持高位。需求方面，4月份新加坡VLSFO的销量在过去几个月触底，由于中国价格较低，部分终端需求从新加坡转向中国。虽然高硫有望受到发电厂季节性消费的支撑，目前需求增长相对于旺季而言仍相对有限。当前新加坡市场高低硫现货贴水均转为负值，新加坡VLSFO仍处于轻度Contango结构，在供应跟随炼厂开工回升的环境下，需求缺乏明显增量，市场供过于求的矛盾较为明显。”杜冰沁说。

从目前的高硫燃料油行情走势来看，高波动已成为当前盘面的主要特点。对此，杜冰沁表示，高硫燃料油当前裂解利润较低，因此对于油价的波动更为敏感，上涨与下跌的幅度都更大。“上半年全球经济延续复苏，叠加OPEC维持减产策略，国际油价重心上移，在‘碳达峰、碳中和’的政策主导下，能源化工品种价格波动加剧。”

在杜冰沁看来，在当前全球经济复苏以及通胀预期之下，包括原油在内的大宗商品价格普遍上涨。而燃料油作为原油的下游产品，在成本上涨的背景下，未来其价格中枢有望进一步上移。