限产保价、促销，无疑饮鸩止渴! 下游负荷一旦回落，聚酯销售会出现什么样的境况?

近日聚酯市场接二连三的开启促销行情，虽然工厂都在下调，但下游市场貌似都不买账，跟之前几次促销优惠活动反馈都要差的多。另外市场传了几天的化纤工厂减产计划，陆续有眉目了。从公布的减产信息看来看，除了最近已经停下的大沃、荣盛、金纶，以及部分切片减产装置，后续还有接近5000吨/天的减产，折算年产量接近180万吨。按照这样来估算，后续聚酯负荷大体可以降到90%附近。而装置减产的原因，无非是库存太高，效益不好。

需求支撑不足，降价促销频现

记者了解到，由于原料价格波动过于剧烈，对聚酯的负面影响很大。以涤纶长丝为主的聚酯产品也被动跟随原料调价，影响到下游商家的采购情绪，下游采购偏谨慎，产销连日低迷，长丝企业被动降价促销。

对此，隆众资讯分析师朱雅琼表示，上半年“金三银四”传统需求旺季未见实质性的需求提升。原材料成本居高不下叠加海外疫情发酵使得终端纺服需求低迷，5月份以来部分终端织造企业反馈订单较前期已有改善，然小批量的订单不足以消化库存，需求难有实质性的改善。“今年以来，聚酯产业开工负荷提升较快，月均开工在9成以上，终端织造开工多维持在7成附近，供需矛盾凸显，因而上半年聚酯品种促销频率较快。”

以涤纶长丝为例，4月份三轮集中优惠促销，下游逢低买入，涤纶长丝企业短期内出现去库效果，然脉冲式产销提前透支需求，活动结束后市场愈发冷清，且随着促销的频率加快，促销时间点也多成为下游采购的节点，因后市预期偏悲观，用户也多按需采购，以减缓原料库存压力。

进入五月份，终端织造行情备受关注，步入2021年至今，织造行情经历了“淡季不淡，旺季不旺”的局面，市场的专注点全部在国内的织厂上面，行情的好与坏、订单的多与少，大家的关注点都集中在了下游，人民币汇率冲高、大宗商品突飞猛涨、海运费居高不下......小编就问，为何纺织市场近期一直平淡，甚至还有点往下坡走的趋势？

印度订单回流，并不像想象中那么“美好”

印度新冠疫情肆虐，不仅拖累本国经济复苏，还影响全球多个行业供应链，纺织行业便是其中之一。近期，就传出了印度大量纺织订单急转至中国市场的消息。不过，记者调查发现，虽然确实不少国内企业收到了一部分转移订单，但是这些订单却并不像想象中那么“美好”。

山东一大型纺织企业负责人徐东告诉记者：“回流订单并不是都由印度客户下单，而是由欧美客户直接下单，还有的是经过东南亚客户转手。上个月我们也接了一笔小单，这批单子生产量不大，但交货期短，只有3周，所以利润并不高。”

而对于印度订单回流情况，一些沿海地区的纺织出口贸易商感觉并不强烈，“这些所谓回流订单以中低端加工产品为主，大多是‘小散短’单，所以我们一般不会接，利润不高而且风险较大，因为一旦疫情有所好转，这些订单就会又转移回去，弄不好就是陪了夫人又折兵。”浙江宁波一公司总经理陈先生对记者说。同时按惯例“金三银四”已近尾声，虽然有一些内销秋冬季订单及出口订单支撑淡季行情，但印度、巴基斯坦、孟加拉国等东南亚国家疫情充满不确定性，加上前期回流的订单以短单、小单为主，纺企接单很谨慎，需求增长不大；

而纺企近阶段补库进度低于业内预期的原因，从调查来看，还涉及部分中小企业现金流普遍偏紧，原料只能随用随买。

限产保价、促销策略，对聚酯工厂无疑饮鸩止渴

“阶段性的促销活动并没有从实质性上改善企业库存高压的状况，而下游用户多已适应促销采购的模式，因此后期若无促销活动推动，聚酯销售阻力将进一步加大，市场成交重心也将在一次次的促销活动中不断下探。而企业现金流达到盈亏平衡线附近状态，企业势必会考虑限产保价，促销的模式对于聚酯产业而言，无疑饮鸩止渴。” 朱雅琼说。

同样，在朱立航看来，频繁的降价促销对产业链并不是一件好事，影响聚酯厂家的利润，聚酯工厂也逐步开始检修，聚酯开工逐步走弱，对原料的刚需支撑也将环比走弱。”朱立航称。

目前，下游聚酯市场中，瓶片、短纤和切片等产品已经处于盈亏平衡或者亏损状态，长丝产品丰厚的利润也在被挤压。CCF数据显示，截至上周五，DTY和FDY库存均已高于近5年同期水平，POY库存处于近5年同期高位。

“目前，下游聚酯端整体走弱，利润压缩同时库存高企，导致装置检修增多，预计后期负荷将明显下滑。聚酯终端织造环节进入淡季，但目前短期终端订单受618影响有所提升，短期尚有支撑，但后期订单仍然较少，特别是海外订单尚未恢复，整体下游终端需求支撑仍偏弱。”蒋硕朋认为，在终端需求疲弱、产销持续走弱时，聚酯环节通过降价促销达到去库的目的，短期促进产销，但并不能够改善供需矛盾。

4-5月份长丝促销了三四次，每次当日产销放量，但是库存很快又开始回归，始终就是降不下去，而这还是建立在下游负荷目前高开的基础上。不难想象，一旦下游负荷出现回落，长丝销售会出现什么样的境况！