原料补库推迟 疆棉发运减慢

据山东、河南等地的棉花贸易商及疆内轧花厂反馈，5月上旬以来棉花销售延续“温开水”行情，“双29”及以上机采棉及南疆手摘棉询价、成交甚至有些清淡，点价、挂单销售有所转差，“一口价”成交略有回升。

一方面，“五一”后国内棉花期现开启强劲反弹节奏，CF2109合约连续向上突破，纺企、中间商追高采购的意愿不强，陷入观望、等待状态，原料补库向后推迟；另一方面，截至目前国内可流通棉花资源70%以上掌握在棉花贸易商、期现公司手中，而且套期保值的比例很高（有些企业甚至采取跨市、跨品种套保或期权交易规避风险），因此在资金流相对充裕、棉花基本面向好的前提下，棉花企业降价跑货、冲击现货市场的现象非常稀少；再者，大宗商品出现快速上涨，原油、铁矿石、铜以及一些农产品价格再创近年来新高（玉米、大豆等对棉花的比价效应持续显现），棉花企业、郑棉多头信心回升。

从调查来看，5月9-10日，江苏、山东等内地库“双28”机采棉公重报价集中在16350-16500元/吨（31级，因具体品质指标、仓储库不同有些差异）；而阿克苏、奎屯等疆内监管库“双28”机采棉公重报价16000-16200元/吨，疆内同品质同等级新疆棉价差维持在250-350元/吨（与运输企业扣除500元/吨运输直补后需支付的运费相当）。

阿克苏、库尔勒、乌鲁木齐三地的监管库表示，4月下旬以来新疆棉不仅公路发运量持续下滑，而且铁路发运量也稳中回落，贸易商、期现公司等移库热情触顶回落。一是随着产业链“金三银四”渐行渐远，郑棉主力合约持续在15500-16000厢体盘整，中小棉纺企业原料采购恢复“随用随买，看菜下饭”的状态，“等米下锅”的现象较少；二是4月底增发配额“靴子”落地，对用棉企业、棉花贸易商的信心产生影响；三是从时间上来看，目前距9月份交割月还早，贸易商、期现公司等套保企业有充足的时间移库、注册并生成仓单。