装置检修增加，PTA价格小幅攀升

本周期（20210402-0408）PTA市场价格小幅攀升。国际原油涨跌互现，成本端暂稳支撑，供需基本面来看，4月份PTA供应端检修再次增加，下游聚酯负荷维持高位，对原料维持刚需，故供需继续呈现收缩。短期内PTA加工费对供需改善仍有支撑，当前成本端仍占据主导，原油及PX近期表现偏乐观使得PTA价格下跌空间有限，但高企的社会库存及仓单流出仍会压制PTA上涨高度。在成本及供需向好的预期下，PTA价格出现小幅上行。

国际原油价格震荡调整

供应预测：虽然OPEC 决定自5月起逐渐增产，但增幅力度有限，并未给市场带来明显利空；此外美国原油产量没有大幅回升，伊朗本周内与美国的磋商也没有取得显著进展，故利好仍是主导。

需求预测：欧洲乃至亚太多国疫情的严峻程度依然有增无减，对需求预期仍有拖累，但美国加速疫苗接种带来积极气氛，且IMF上调经济增速预测，全球经济数据也出现好转。

政策面：近期美元仍在相对高位运行，美国2万亿基建投资的落实尚需时日，对油价仍有一定的抑制作用。

地缘政治：中东地区虽然仍有船舶遭袭，但均未形成恶性事件，对油价的影响有限。

综合来看：美伊会谈是近期值得关注的重要事件。虽然双方磋商没有实质性进展，但美国周内表示，已在着手制定取消对伊制裁的一揽子内容，只是细节尚未公布。市场普遍预期对伊朗制裁不会短期内取消，伊朗供应大面积重回市场或许至少要等到今年夏天，但最终实际情况还是需要追踪双方后续的磋商进展。

综上所述，预计下周国际油价存小幅上涨空间，供应端暂无明显增长预期且全球经济前景向好，但海外疫情带来的上行阻力难以抹去。预计WTI或在59-62美元/桶的区间运行，布伦特或在62-65美元/桶的区间运行。

PTA加工费小幅上移

目前PTA加工费503元/吨附近。

PTA开机负荷下行

国内PTA负荷在75.20%。

下游聚酯产销尚可

本周聚酯产销表现尚可，整体相对稳定在75%上下。

装置变动预期

本周四川能投100万吨、福建百宏250万吨、嘉兴石化150万吨装置进入检修，周度TA产量94.28万吨,较上周下滑7.79万吨，跌幅7.63%。

下游聚酯变化预期

目前来看，据隆众了解，下周聚酯场内存在装置投产、负荷提升、检修重启计划，如新凤鸣中跃30万吨/年装置计划下周投产，恒科40万吨/年装置计划提升负荷，远纺66万吨/年检修装置计划重启，国内聚酯产出及负荷或较本周明显上涨，因此预计下周（20210409-0415）聚酯行业产量将在115-116万吨附近，负荷在94%附近水平。

PTA趋势预测

供应：本周四川能投100万吨、福建百宏250万吨、嘉兴石化150万吨装置进入检修，周度TA产量94.28万吨,较上周下滑7.79万吨，跌幅7.63%；下周福建百宏250万吨装置面临重启、恒力石化1#220万吨、新凤鸣1#250万吨装置停车检修，预期下周产量在93.37万吨，减少0.91万吨。

需求：本周聚酯装置暂无波动，本周聚酯周产量在114.04万吨，较上周增加0.01万吨；下周聚酯装置恒科40万吨装置提升负荷、新凤鸣30万吨新装置投产，预期下周周度产量115.79万吨，增加1.75万吨。

库存：下周PTA整体供需去库8.44万吨。

成本：近日美元指数表现较强及货币政策趋于稳健，对大宗商品市场形成利空，牵制国际原油上行力度，PTA成本端支撑有限；周内PTA产量继续降低，PX供需趋于宽松，PX加工差或大致维稳。

市场预期：供应收缩，下周PTA供需去库，对市场尚存支撑，但宏观情绪偏弱，成本端难有较强支撑，加之PTA仓单量依然较大、下游聚酯产销持续不佳牵制，市场买盘谨慎，聚酯工厂多按需采购，现货基差趋弱。综合考虑，宏观及供需上涨驱动趋弱，预计下周PTA期现市场或略偏弱走势。