价格传导受阻 棉纱继续承压

据山东、江苏、河南等地棉纺企业反馈，受期现宽幅振荡、棉纺厂接单形势不同及棉花、涤纶短纤、粘胶短纤等原料库存周期差异较大影响，3月下旬以来国内棉纱报价比较混乱，同品质32S棉价差达到300-400元/吨，50S及以上高支纱、精梳纱的价差更大。

江苏某8万锭纱厂表示，与江浙、广东等地轻纺市场棉纱报价阴跌不止相比，纱厂调价属于后知后觉，但每次调价对上游棉花、下游坯布、面料及服装企业的影响较大。一方面3月份棉纱、坯布等订单不理想，主要原因是1、2月份内销、外贸透支了需求；另一方面2月下旬棉价大幅跳水，导致产业链观望氛围浓厚。

截至3月底，棉纺厂、面料和服装厂仍处于持续累库状态：一是从时间、市场反馈来看，预计将在4月中下旬迎来2月中旬以来被推迟的部分订单，纱厂和布厂有信心并未缺失，只是需要以时间换空间；二是棉纱（特别是中高支棉纱）必须让出一部分利润给下游终端，理顺产业链，产销才会逐渐趋于平衡。从调查来看，目前市场的主要矛盾是棉纱与坯布、面料之间在博弈，春节前后棉纱暴涨，纺纱利润大幅改善导致织布厂、面料企业难以消化，形成“堰塞湖”，因此棉纺企业如何以量换利是整个棉花棉纺产业能否回归“正轨”的关键。

江浙、河南等地的布厂、面料企业认为，棉纱回调尚未到位，下跌力度还会加大，对消费终端吸引力不足。首先，CF2105合约盘面价格从17080元/吨高点回落至14500元/吨左右，而棉纱现货价格仅仅回调了1200-1500元/吨；其次，坯布、面料等中间环节订单存在问题，布厂、印染厂及贸易商看涨情绪高涨，大量屯纱、坯布、面料给市场传递错误信号，需要降价清库、回笼资金，对棉纱棉花持续施压；再次，进口棉纱高杠杆采购模式也对国产棉纱形成打压。从调查来看，2、3月份印度棉纱一个柜订金5万元，越南纱一个柜订金2万元，而国产纱则需要100%现款现货（不赊欠，不设账期，不接受国内信用证）。