近一月聚合成本暴涨9.1%，压力不小! 涤纶长丝“三低一高”，节后有望再涨!

按照惯例，春节前一周涤纶长丝市场逐渐进入供需两淡的局面，而年末涤纶长丝企业多促销清库，成交重心也多为一年内的波谷，春节前夕且因买方缺席，涤纶长丝市场也多维持在较低价位。然与往年走势不同，2021年涤纶长丝市场在成本端支撑下，逆势上扬，年末价格不断上探。

春节后涤纶长丝市场主要关注成本端、供需端及业者心态变化，现阶段来看成本、供需在众多影响因素中驱动力较强。而前几日涤纶长丝价格上调的主动力也来自成本端支撑。

PTA↑8.7%、MEG↑9.8%

近一月聚合成本↑9.1%，涤纶长丝压力不小

作为涤纶长丝的主要原料，在其原料成本中占比在85.5%，因而PTA价格涨跌变化对涤纶长丝价格影响较大。今年元旦假期后PTA市场现货收盘价格3675元/吨，而2月初PTA现货成交涨至3995元/吨，涨幅8.7%，近日因PX现货供应紧张，且油价持续反弹等利好推动下，PTA价格已追至4200元/吨关口。乙二醇是涤纶长丝的生产原料，占比在35.5%，其价格走势对涤纶长丝也影响一定影响，1月初乙二醇华东市场现货收盘4480元/吨，2月初乙二醇现货收盘涨至4920元/吨，涨幅9.8%。

近一月时间聚合成本上涨421元/吨，涨幅9.1%。使得FDY现金流亏损程度加重，POY多数品种在1月初逐渐亏损，因此涤纶长丝企业碍于成本压力，完成节前最后一波促销后，也在月底陆续跟涨。

而从整个二月来看，PTA方面，近期中金石化160万吨PX装置因故障重启延迟一个月，且2月份ACP谈判达成，叠加目前PTA流通现货依然偏紧、PTA加工区间目前在360-400元/吨之间尚可。乙二醇方面，受国内新投产能延迟及国外货物进口量下降影响，供应紧张。短期内聚酯双原料尚有支撑。

涤纶长丝“三低一高”夯实上涨

除成本端因素外，涤纶长丝供需端的影响也尤为关键，使得涤纶长丝具备跟涨的条件。1月底涤纶长丝企业多进行年末促销，去库效果明显，而1月中旬以来因锅炉改造、季节性检修等因素影响国内涤纶长丝装置开工大幅下降。

2019-2021年国内涤纶长丝开工对比

1月初国内涤纶长丝开工基本在88%附近，月末涤纶开工降至72.43%，降幅15.83%。2月初装置检修、重启更迭，而库存水平目前也处于相对较低的水平。涤纶长丝工厂目前POY库存多在6-12天，FDY库存多在9-14天，个别较高一个月左右，DTY库存多在14-19天左右，较低库存一周左右，总体库存多在十几天，考虑到2月份整体处累库状态，至2月底工厂库存存较大压力，涤纶长丝2月份供应较为宽松。

因此对于涤纶长丝来言，低开工、低库存、低利润、高成本也促使涤纶长丝跟随原料涨势。

而从整个2月内看，盛虹20万吨/年及翔鹭18万吨/年涤纶长丝装置已于近期陆续升温重启、年前仍有东南新材料40万吨/年及江苏申久20万吨/年涤纶长丝装置有检修预期，且考虑到春节后工人返岗的不确定性，聚酯装置春节后开工或有延迟，且部分尚未减产工厂，春节累库压力较大，节后或有检修预期。预计2月份涤纶长丝开工多在70%左右震荡运行，供应宽松。

总得看来，2月份，涤纶长丝市场价格或呈先扬后抑走势运行，2月底存有窄幅下滑预期。原油坚挺，PX供应紧张、PTA2月虽实际供应增加，仍有上行预期，支撑涤纶长丝或受成本端带动偏暖运行。