氨纶价格持续上涨
近期,氨纶价格及价差持续上涨,氨纶40D价格由2020年9月的28500元/吨涨至42500元/吨,涨幅49.1%,氨纶40D价差由7295元/吨涨至19775元/吨,涨幅171.1%。氨纶的下游主要为纺织服装行业,在国内外需求持续提升的背景下,行业景气度有望提升。
疫情下中国“出口替代”带动下游需求回暖
疫情下纺服、鞋帽等行业海外需求恢复相对迟缓,但因其劳动力密集特性,印度、东南亚地区受疫情影响较大,导致2020年下半年大量海外纺织订单向国内转移。
据Wind数据,纺织纱线、织物及制品12月出口累计同比+29.2%,增长猛增;同期国内Q4又逢传统旺季,下游订单集中恢复。
国内化纤处库存低位,海外存补库需求下看好氨纶未来景气修复
据CCFEI、Wind数据,1月上旬氨纶库存仅有17天,价格、时间处于4.8%、4.6%的历史极值分位,而美国批发商服装及面料库存同比也处于历史低位。
2021年需求端复苏预期下,海外存补库需求有望拉动国内服装出口,化纤存修复空间,且氨纶Q4价格拐点已现,未来景气可期。
氨纶供需格局迎来边际改善,行业龙头业绩可期
需求端,随着消费观念转变及消费需求升级,氨纶应用范围不断扩大,氨纶表观需求仍在稳定增长,当前氨纶价格及价差均处于历史底部,有助于氨纶渗透率不断提升。
供给端,国内氨绝行业投产周期接近尾声,21-22年投产确定性较强的仅新乡化纤、华峰化学两家龙头企业,凭借自身成本优势逆势扩产,行业供给格局将大幅改善,行业集中度将进一步提高。
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