当前棉价驱动力强劲 下年度美棉供需存变数

“棉花的价格最终会重新上涨，用更高的价格保留住一些棉田，但由于部分棉田仍会改种，因此棉花面积还是会减少一些。”

美国Staplcotn总裁兼首席执行官汉克.赖克尔(Hank Reichle)预计，2021年美国棉花种植面积将下降，原因是2020年美国新棉收获遇到挑战以及部分棉田改种替代作物。

尽管如此，汉克.赖克尔对棉花前景普遍持乐观态度，原因是供应链库存较低以及美国棉花平衡表收紧有助于价格上涨。看跌因素中，新冠疫情正在阻碍需求，棉花仍然面临着来自廉价人造纤维的激烈竞争。在当前价格水平上，所有商品都有利润潜力。

棉花价格上涨的一个主要驱动力是本年度美国库存消费比为26.1%，而上年度为41%。美国棉花产量减少和出口销售强劲会减少棉花库存。随着库存消费比接近20%的极低水平，这有助于推高价格。

Reichle表示，由于整个产棉区遭遇天气挑战，2020年美国棉花产量下降，尤其是干旱导致得州作物大减产。根据美国农业部的统计，得州棉花弃收率高达44%，平均单产仅665磅/英亩。美国中南地区的平均单产为1132磅/英亩，同比略有减少。美国中西部、田纳西州，虽然有些地区的收成相当不错，但密西西比州和路易斯安那州部分地区单产很低。东南地区产量令人失望。根据美国农业部数据，2020年美国东南地区的产量为838磅/英亩，远低于2019年的946磅/英亩。

Reichle表示，价格上涨的另一个主要驱动力是投机者对市场的影响，基金大量流入棉花和大宗商品市场的原因是美元疲软。另外，谷物价格上涨是中国需求的推动。

尽管如此，市场有很多流动性，事情可以改变。需求和美棉产量还有很多不确定性。如果得州降雨充足，干旱逐渐消退，美棉产量可能会高得多，比预期高100万包、200万包、甚至250万包都有可能。